研究报告称上市公司会计投资者保护形势仍不乐观

　　中新网北京9月25日电 (记者 石岩)北京工商大学25日发布的2015上市公司会计投资者保护指数(AIPI)显示，整体来看，上市公司会计投资者保护形势仍不乐观。

　　北京工商大学已连续五年对中国上市公司投资者保护水平监测，在其25日发布的AIPI2015时称，与2014年相比，2015年中国上市公司会计投资者保护程度略有上升，其中外部审计的保护力度最强，而管理控制的保护力度较弱。

　　北京工商大学副校长、项目负责人谢志华教授当日表示，尽管中国上市公司外部治理的环境在逐渐改善，但是会计信息质量不高现象依然存在，内部控制运行形式化问题突出，管理控制能力薄弱情况亟待改善。从近五年的情况来看，传统制造业的投资者保持水平逐年下滑，而新兴第三产业中的科技创新行业保护程度呈现上升趋势。整体来看，上市公司会计投资者保护形势仍不乐观。

　　据悉，本年度北京工商大学对所有A股上市公司进行了评价，包括主板、中小企业板和创业板上市公司，共2621家。与2014年相比，中小板和创业板公司增加较多，分别增加22家和37家。

　　北京工商大学投资者保护研究中心执行主任张宏亮表示，从行业来看，投资者保护程度最高的三个行业分别为科研和技术服务业、商务租赁和服务业、服装、服饰、皮毛和制鞋业。投资者保护最差的三个行业分别为铁路和其他交通运输设备制造业、黑色金属冶炼和加工业、石油加工和炼焦业。

　　他表示，传统制造业对投资者保护水平连续六年下滑，主要原因是目前国内外经济大环境不景气，传统制造业竞争越来越激烈，行业利润率越来越低，市场萎靡，需求不振，大量产品积压，销售不畅，对投资者保护水平下降。

　　本次报告将中国上市公司按照最终控制人性质的不同，分为国有控股、民营控股、外资控股、无控制人和其他控股，其他控股类型包括集体控股、社会团体控股和职工持股会控股。

　　2015年其他控股的上市公司的投资者保护水平下降较大，排名垫底。国有控股的上市公司的名次也有所下降，而民营控股、外资控股与无控制人的公司的投资者保护得分排名则都有所上升。

　　张宏亮表示，从第一大股东的持股比例来看，投资者保护水平与持股比例呈正向变动关系，即第一大股东持股比例越高，投资者保护水平越高。相反，股东持股比例越低保护程度越差。

　　他认为，在中国独特的制度背景与市场背景下，股权越分散，无论是治理效率还是运营效率都会下降，而相对集权的股权结构下，更有利于中小股东利益保护。尤其是股权分置改革后，大股东与中小股东的利益逐渐趋于一致，其掏空动机在逐渐减弱。相反，持股比例越低，越倾向于采取盈余管理、关联交易等方式从上市公司攫取利益。

　　中国投资者保护指数连续五年从会计角度对上市公司投资者保护程度的评价，该体系将为评价投资者保护程度提供重要的基础数据，对中小投资者、政府监管部门、上市公司以及金融中介等具有参考价值。(完)