A股注册制落地在即 或不会对新三板产生重大冲击

　　27日下午，全国人大常委会通过关于明年3月1日正式施行注册制改革的相关决定，引来广泛关注热议。业内人士在接受中国网财经记者采访时指出，由于门槛及其他条件对企业上市数量的限制，A股的注册制改革对新三板市场长远看不会有太大冲击。相关挂牌企业也对中国网财经记者表示，注册制改革虽确实带来其对转向沪深交易所的期待，但仍担心要面临漫长的排队问题；甚至有企业直接表示，并没有强烈的意向从新三板跳转至沪深交易市场。

　　“阶段性”注册制冲击有限

　　市场振臂呼喊了近三年的注册制终于落地在即。

　　27日下午，全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，决定提出实行注册制，具体实施方案由国务院作出规定，报全国人大常委会备案，具体从2016年3月1日开始施行，期限为两年。

　　“明年3月1号推出的注册制改革应是一个阶段性的长期规划，需要分步实施，而非一步到位。” 新鼎资本董事长、啃哥张驰在接受中国网财经记者的采访时表达了自己的预测。

　　张驰指出，A股市场资金有限，上市企业越多，市盈率便会相应拉低，而短时间内财富巨大缩水是A股市场2亿股民所不允许的，因此会从上市企业的数量上加以控制，平稳过渡，予以市场长期的预期。

　　“可能会列出过渡时间表，至少最近三年要在注册制推出的基础上控制上市企业数量。”张驰对中国网财经记者表示，“市盈率维稳和扩大上市企业很少有折中之策，注册制从2012年提出至今才得见落地，也是因为赶上A股大跌的时间窗口。”

　　也正是因为上市企业数量的控制，企巢新三板学院院长程晓明对中国网财经记者表示：“这样的注册制意义有限，也谈不上对新三板有多大冲击。”

　　在程晓明看来，注册制的重点之一便在于放开上市的节奏、大幅提升上市企业数量，然而《决定》中并未明文提及。

　　“注册制不解决上市加速的问题，就没有解决中国股市最根本的问题，”程晓明对中国网财经记者指出，“对新三板即便有冲击，也只是在一开始，且是在心理上。”

　　不担心三板优质企业流失

　　在程晓明看来，注册制的放开或在最初对新三板挂牌企业产生一定吸引，但并未见得优质企业就此便将从新三板流向A股市场。

　　“企业会发现在A股排队的问题并没有最终解决，最后还是会回到新三板。”程晓明如是对中国网财经记者表示，“因为新三板最伟大的意义便在于——上市速度足够快。”

　　张驰也对中国网财经记者表示，并不担心注册制推出会造成新三板优质企业的对外流失。

　　“资本市场之间应是相互流通、相互竞争的关系，是一个相互博弈、相互推出政策利好的过程。现在A股推出注册制，其实也跟新三板的政策利好吸引了不少优质企业上市有关。”张驰如是对中国网财经记者分析道。

　　“短时间内A股还吸引不了新三板的优质企业，毕竟A股即便上市容易，融资也不易。”张驰指出，“新三板虽然市盈率相对较低，但其融资、定增、并购重组等政策的便利性都是A股所不具备的。”

　　对此，中国网财经记者随机访问了几家如今在新三板市场上业绩表现较为突出的企业。信维科技董事长刘云龙对中国网财经记者表示，尽管注册制推出让其看到了沪深市场的吸引力，但仍在考虑排队的时间问题上有所犹豫；波尔通信方面则直接对中国网财经记者表示，目前并未产生强烈想要转板的意向。

　　“适合企业自身的市场才是最好的，目前看来新三板非常适合波尔的发展需求。”波尔通信董秘易志鸿对中国网财经记者表示。

　　张驰则向新三板各挂牌企业建议，用发展的眼光去看到资本市场与自身发展的关系：“从A股历史上历次改革的进程去分析，便可知登陆A股的难度。漫长的排队时间过去后即便最终得以上市，但稍纵即逝的市场机遇可能就错过了。而时间对于企业来说，其实是最宝贵的。”

　　“从后续的制度设计上看，想‘做事’的企业在新三板市场上更灵活。而对于注册制，还是需要一定周期和过程，再去抱以更大期待。”张驰意味深长地对中国网财经记者表示。(记者 王颖)