央行四个月来首次降准 “对冲”与“略宽松”意图明显

　　中新社北京2月29日电 (记者 魏晞)中国央行29日宣布，决定自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　中国央行行长周小川在26日举行的新闻发布会上，首度表态称中国货币政策处于“稳健略偏宽松”的状态。话音刚落，存款准备金率应声下降。

　　这是中国央行今年首次降低存款准备金率，也是自2015年10月23日以来四个月内首次降准。调整以后，中国的大型金融机构和中小金融机构将分别执行16.5%和13%的存款准备金率。

　　央行表示，此举是为保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　此次降准，虽然有“略宽松”的货币政策意图在内，但对冲大幅下降的外汇占款，应是中国央行的首要目的之一。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩对记者表示，此次降准在时机上应属于“对冲性的”，是一个中性政策。一方面，中国外汇占款连续下降，存款准备金率应该随着外汇占款的增减发生相应调整，只不过此前春节期间货币投放量大、加上汇率预期不够稳定等因素，降准时间被推迟，但必要性始终存在；另一方面，与其他公开市场操作相比，调整存款准备金率更为长效、涉及面更广、也可以稳定更长时间的银行流动性。

　　谢亚轩认为，货币政策的“略宽松”应更多体现在社会融资规模、信贷投放、广义货币增速等方面，存款准备金率的调整不是第一层面的略宽松政策，但会为信贷投放和银行的稳定性提供基础。

　　中国银行国际金融研究所宏观经济与政策主管周景彤也表示，考虑到外汇占款减少成为常态，择机降准有助于弥补外汇占款下降导致的基础货币缺口。当前，中国基准利率已经处于历史低位，进一步降息空间不大，预计2016年全年会下调存款准备金率200个基点左右。2016年，为实现经济新旧动力的顺利转换，保持经济金融基本稳定，中国宏观政策将坚持宽松取向。

　　中金公司分析师陈健恒认为，去年10月份以来，央行再无“双降”的举动，即使在春节前后资金面最容易紧张的局面下，央行也只是通过公开市场和MLF等工具投放资金，投资者对央行双降的宽松预期在逐步弱化，而央行此时降准举动将市场的宽松预期重新拉了回来。

　　他认为，在当前海内外经济走弱的背景下，央行仍会逐步放松，“该出手时就出手”，货币政策的放松是合理且必须的。3月份将迎来美联储、欧央行和日本央行的议息会议，目前市场对欧央行和日本央行加码放松的预期较强，“在这种背景下，中国央行的放松对人民币汇率的压力也不显得那么大”。

　　中信建投首席宏观分析师黄文涛表示，“货币政策全面放松只会迟到不会缺席。我们预计全年降准5次以上的判断从未改变。”

　　此前，中国央行已经连续多次降息降准。

　　2015年2月4日，中国进入新一轮降准周期。一年多来，央行已经连续六次下调存款准备金率。此外，2015年中国央行还五次下调人民币存贷款基准利率，九次引导公开市场逆回购操作利率下行，并适时下调信贷政策支持再贷款、中期借贷便利和抵押补充贷款利率，多次调增再贷款、再贴现额度，扩展抵押补充贷款发放范围，引导金融机构将更多信贷资源配置到小微企业、“三农”和棚户区改造等国民经济重点领域和薄弱环节。(完)