中国CPI重返“2时代” 专家:担心滞胀风险尚无必要

　　外媒称，寒冷天气和春节假期消费等季节性因素，推动食品尤其是蔬菜和肉类价格大涨，导致2月中国居民消费价格指数(CPI)再度迈进“2时代”。未来猪肉价格还将延续上涨，再加上货币偏于宽松调节、大宗商品长周期反弹，都预示着中国通胀中枢趋于上行。

　　据路透社3月10日报道，分析人士称，目前担忧滞胀风险暂无必要，CPI缺乏持续大幅上涨的动力。而在经济面压力下，货币政策还是会偏于宽松调节，降息降准都有可能，但频率和幅度可能没有去年高，降息会更为谨慎。

　　“春节因素和天气导致食品价格大幅上涨是主因，食品价格创8年来同期最大涨幅，”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮称，“近期CPI受M2带动迹象明显，宽货币的托底效应逐渐显现，预计未来CPI将出现冲高回落，但底部可能较此前预期为高。”

　　他认为，目前担忧通胀风险尚无必要，在经济出现实质性好转前，需求不振将持续对通胀构成制约，未来滞胀的可能性较小。虽然通胀底部抬升可能对货币政策带来扰动，但在形势倒逼下，宽松进程不会结束。

　　中国国家统计局10日公布，2月CPI同比上涨2.3%，为2014年7月以来最高，高于1.9%的路透调查预估中值；2月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌4.9%，与路透调查预估中值一致，且降幅为8个月来最窄。

　　国家统计局同时公布，2月CPI环比上涨1.6%，PPI环比下降0.3%。从分项来看，2月CPI中食品价格同比上涨7.3%，非食品价格同比上涨1.0%；PPI中生产资料价格同比下降6.5%，降幅为去年6月以来最窄。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，生猪存栏量和母猪存栏量均为历史最低水平，“猪周期”将导致猪肉价格上涨；房价上行将带动居住类价格上升；再加上美元长周期见顶，大宗商品长周期反弹，PPI与CPI之差收缩，都将推动CPI进一步上行。

　　邓海清表示：“与2015年相比，通胀的中枢性上行将抑制央行的货币政策空间，同时温和通胀有助于扭转‘债务-通缩’恶性循环，扭转经济周期性下行因素。这是我们看多2016年大宗商品和股市、看空债市的重要原因。”

　　国家统计局新闻稿显示，2月食品烟酒价格同比上涨5.8%，影响CPI上涨约1.74个百分点。其中，鲜菜价格上涨30.6%，影响CPI上涨约0.86个百分点；猪肉价格上涨25.4%，影响CPI上涨约0.59个百分点。

　　首创证券研发部总经理王剑辉认为，除了基数因素外，宽松货币政策和大宗商品下跌趋势得到初步扭转也助推了通胀；预计CPI涨幅在3月有所回落，但回到2%以下很困难，今年一季度会超过2%。

　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智称：“全年来看通胀风险不大，目前不需要太担心，CPI持续上涨的动力不是很足。”

　　另据美国《华尔街日报》网站3月10日报道，中国国家统计局10日公布的数据显示，2月PPI同比下降4.9%，降幅连续第二个月收窄，但稍高于预期。

　　1月PPI同比降幅已缩小至5.3%，此前5个月的降幅一直维持在5.9%左右。此前接受《华尔街日报》调查的17名经济学家的预期中值显示，2月PPI或同比下降4.8%。

　　这已是PPI指数连续48个月下滑。经济疲弱导致需求低迷，加上库存高企，工厂被迫降价。

　　数据同时显示，2月PPI环比降0.3%，降幅也继续收窄。1月PPI环比降幅缩小至0.5%。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅称，2月PPI环比降幅收窄的原因是部分工业行业出厂价格涨幅扩大或降幅缩小。