黄金迎来爆发式增长 被套牢的“中国大妈”已解套

　　疯狂，太疯狂！在沉寂了三四年后，黄金今年迎来了爆发式增长，再加上英国“脱欧”这个意想不到的事件，今年黄金总共上涨了近30%，远超过其他投资品种的增长。被套牢的“中国大妈”已经解套或者接近解套边缘，本该欣喜之时却有人又生出另一种忧虑：手里的现货，要不要马上变现？还是能再望个高儿？

　　比时下的天气更热的黄金，人们在观望中也犹豫不定：这么疯涨的脚步，现在投资还来得及吗？

　　黄金“大难不死”后的疯狂

　　回顾黄金走势年初至今真可谓经历九九八十一难的考验。 2016年元月以国际投行高盛为代表的多家投资机构曾预测国际黄金价格将会再创新低，可能至900美元/盎司附近，人们还普遍对黄金持悲观态度。

　　古人云：“大难不死，必有后福”，谁也没料到今年黄金的疯狂。今年3月17日，美联储公布将维持利率不变的消息，与此同时美联储主席耶伦及其官员暗示到2016年底时最多只有两次加息，较去年12月时的四次加息大幅减少。美联储升息及其预期变化引发全球央行连锁反应，降息降准、购债、负利率接踵而来，另外美联储升息预期变化还导致商品、股市、债市剧烈波动。金价由此事件受益但令美元走软，从此黄金吹起了反攻的号角；在美联储宣布维持利率不变后，现货黄金瞬间逆转，金价大涨，日内最多上涨超过30美元，美市盘中最高上探1264.00美元/盎司，盘中又现直线暴力拉升，多头疯狂上攻，大举收复前两日的失地。

　　随后英国退出欧盟也成为一个标志事件。英国作为全球第五大经济体系，经济的不稳定直接导致了全球金融市场的避险情绪陡增，大量的投资者涌入美元、日元、黄金等避险资产。涨势最凶的当属上半年伦敦国际金价上涨逾20%，国内SGE现货金价上涨22%，原因主要是受上半年国际金融市场避险需求推动所至。

　　甚至，与黄金相关的基金也出现大涨，天相投顾统计显示，2016年上半年黄金基金的平均净值涨幅超过了25%，远远超过其他主要类别基金的平均涨幅。其中黄金ETF的表现突出，易方达黄金ETF的上半年涨幅为26.08%；投资海外黄金的黄金主题基金上半年也有接近25%的业绩表现。

　　网易贵金属分析师于成龙告诉记者，在2016年度黄金大涨虽已成定局，但恐怕后劲不足投资者须耐心等待最佳买入良机。黄金价格下半年或波段震荡式前进。众所周知，黄金在连续几年的下跌中几乎成为投资者抛弃的品种，然而今年以来金价上演的“王者归来”又让不少专业机构再度推荐，但是经过大幅“跳涨”后，金市终究还能再疯狂多久？

　　跟还是不跟？这是个问题

　　“看到黄金又涨了，简直要老泪纵横了。”英国脱欧之后，看到黄金连续大涨，市民周女士觉得挺激动，这并非是由于她今年跟着这轮上涨投资了黄金，而是她前几年高位买的黄金终于离解套还有一步之遥了。

　　而市民马先生就觉得有点遗憾，手中一直持有黄金资产的他，在英国“脱欧”投票之前预估英国绝对不会“脱欧”，因此急着将手里的黄金卖掉了。结果，眼睁睁看着黄金又大涨近10个百分点，真后悔自己出手太早了。

　　在金店购买黄金的市民心态也是一样。昨天，国华商场店庆打折吸引了大批老顾客，不少人说，要不是促销降价，现在金价这么涨可真是不敢出手。一位大妈挑了一条30克的金链子，问她这个时候买担心不担心之后黄金又跌了？大妈一脸豪气地说，比这个价位高的时候都敢买，何况现在这个点位和几年前比较起来，不算高。

　　“前几年‘抢金潮’时代的顾客按说已经解套了，可是真正来变现的也不多。”国华商场的销售人员说，金价越高人们越不想卖了，还想着可能再涨一涨。何况相对股票，黄金留在手里，安全性要高得多。

　　已经涨了还能不能再涨？空间还有多大？跟还是不跟，就如同在赌桌上一样。大多数机构分析师近段时间非常看好黄金走势。网易贵金属分析师于成龙认为，目前黄金价格已经到了明显中继压力，黄金倘若仍想继续上攻，则必须出现一个较深幅度的回调。所谓，“今天大踏步地后退是为了明天大踏步地前进”而做准备。今年毕竟是美国经济回暖之年，黄金整体价格走势理应为波段震荡式前进。投资者仍须做好充分准备，把握住金价再次回调之际而寻二次抄底良机。

　　低利率时代可对冲黄金

　　全球最大资产管理公司贝莱德集团首席投资策略师本周表示，黄金是目前少有的对冲品种，接下来黄金价格还将进一步走高。记者注意到，债券收益下滑让全球不少投资者已纷纷涌入贵金属市场。本周，今年的美国COMEX黄金期货主力合约已上涨近30%。

　　“处在经济增长放缓且波动性很可能加剧的环境中，投资者需要在投资组合里做一些对冲，而很少有什么品种能够像黄金这样可靠。”贝莱德集团首席投资策略师称：“黄金本身不会创造价值，当实际利率很高的时候，如果投资者在资产组合中配置一定的黄金，那么机会成本就会非常高。但是，由于实际利率很低，机会成本会低得多，这将使得黄金成为一个更可靠的对冲产品，不仅可以对冲股票风险，还可以对冲信贷风险。”

　　黄金避险甚于美元

　　人民币贬值已经是大趋势。人民币贬值之时该怎么配置资产，黄金和美元都是一种选择。不过，在分析人士看来，黄金比美元的避险价值更高。

　　“英国脱欧对于黄金市场来说，仅仅是个花絮，并未影响到黄金市场的基本面。全球经济增长预期并不理想，整个消费水平处在停滞状态，通胀水平较低，利率更低，这是黄金市场目前面临的一个实体背景。实体消费不足是事实，但黄金作为金融货币属性极强的金融资产，整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱。”黄金钱包的首席分析师肖磊告诉记者，最近美元跟黄金同涨同跌的现象再次出现，但从具体涨跌幅看，黄金比美元的避险价值更高。次贷危机后2009年至2012年间，黄金价格的大涨与美元的停滞形成鲜明对比，投资者已认识到危机带来的后续风险，持有黄金中长线更安全。JP摩根曾说过，黄金是钱，而其他皆为信用。全球面临的债务过重、经济增速下滑、货币贬值等，信用风险难以有效规避，如果在资产配置中拥有一部分黄金，整个资产的安全系数会提升数个等级。尤其是中国投资者，如果持有人民币计价的黄金，避险效果更加明显。

　　数据也显示，2016年一季度全球央行净买入黄金45吨，全球最大的ETF黄金基金仅6月以来增持黄金就超过40吨。再加上索罗斯等对冲基金对黄金各类资产的增持，机构投资者对黄金避险性需求在持续上升，这种需求相比散户市场来说，更加理性，更具备可持续性。

　　黄金短线震荡不改长期趋势

　　很多人注意到，当退欧结果出现后，国际黄金在冲高1358美元/盎司后，没有再接再厉冲击1400美元/盎司，而是回落1300美元/盎司一线。事实上，这体现了市场买预期卖事实，炒作预期获利了结的心态。

　　这种震荡也是令许多想要入场的投资者犹豫的原因。北京黄金交易中心高级黄金分析师周英皓告诉记者，在多元化国际货币体系与区域货币并立之下，各国央行增加黄金储备成为现实选择，且这种鲸吞之势一时半会刹不住车。对欧盟而言，从欧债危机、乌克兰危机、希腊债务危机一直到现在，显性的动荡事件为未来欧洲的发展留下了许多不确定因素。欧洲各种可能性事件的爆发大概率，将引发届时国际黄金短期内的上涨，这个预期基本是确定的。

　　从短期看，他认为不排除国际黄金上冲1400美元/盎司的可能性。从长远来看，国际形势的不确定因素也为黄金市场的下跌起到一定的托底作用，而美联储加息预期将会是长期压制国际黄金上涨的核心因素。涨和跌的基本面因素相互交织、相互作用，注定国际黄金今年将会是一个主要以960至1360美元/盎司为区间的大震荡格局。投资者的避险情绪并不会短期内消散，持有避险、增值的黄金依旧是中国投资者和家庭资产配置中的一个比较理性的选择。

　　本报记者 傅洋 J004