15个月进口好于出口 中国经济内生增长性愈发重要

　　中国经济内生增长性愈发重要

　　十九大报告指出，主动参与和推动经济全球化进程，发展更高层次的开放型经济，不断壮大我国经济实力和综合国力。

　　分析中国经济走势，越来越需要从全球视野、全球增长角度入手，站在这个高度，才能愈加真切地认清中国经济的坐标。

　　最新数据显示，10月我国进口同比增长17.2%，比出口高10.3个百分点，自2016年8月以来已连续第15个月进口好于出口。究其原因，国内原材料价格大幅上涨导致大宗商品进口激增固然“功不可没”，但另一个更为关键且尚未被广泛重视的事实是：过去五六年，中国已逐步取代发达经济体成为拉动全球贸易的主支撑；此后分析中国贸易，应该充分考虑中国经济的内生增长性，外需已不能再简单地认为是外生的。换言之，看全球需要看中国，看中国更要看中国。

　　回顾历史发现，最近十几年来我国进口明显好于出口的情形共发生了三次，分别是2003年、2010年和2017年，这三次都是全球经济刚开始呈现复苏迹象的时候。有研究发现，在这三个时间段里，中国对全球需求的贡献率不断上升，分别为8%、11%和20%。同时，相关性分析表明，1995至2010年，发达经济体GDP增速与全球贸易增速的相关性系数高达0.92，中国只有0.28；到了2011至2017年，发达经济体降至0.43，中国则大幅升至0.53。也就是说，2010年之前发达国家是全球贸易增长的主拉动力，但过去六年中国已经取代发达国家“成功上位”。

　　从经济总量来看，中国的贡献同样不断增大。事实上，中国已成为推动全球经济增长的主要力量。数据显示，2010年中国GDP首次超越日本成为全球第二大经济体，并一直保持至今；2012至2016年，中国对全球经济增长的年均贡献率达到30.2%，同期美国、欧元区、日本的贡献率分别为17.8%、5.3%和3.8%，即中国超过了美国、欧元区和日本贡献的总和。

　　基于上述显著变化，一个直观的结论是：当前乃至未来较长一段时期内，分析中国和全球的经济问题必须跳出传统框架，应充分考虑到中国的内生增长性，我国内需的变化将日益成为主导性因素。

　　明者因时而变，知者随事而制。当前我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，虽然暴露的问题和面临的风险不少，“防风险、抑泡沫、去杠杆”的政策主基调短期内也将持续，但在供给侧结构性改革、消费升级和产业结构优化转型等因素的共同驱动下，我国经济韧性依旧十分强劲，预期未来数年GDP增速仍可达到6.4%左右甚至更高。基于中国内生增长的分析框架，我们有理由也完全应该相信，2016年四季度以来这轮全球贸易复苏将具备更长的可持续性，全球经济也有望在中国的带动下真正走向全面复苏。