财报惨淡股价凶猛 现在买乐视网是投资还是投机？

　　中新经纬客户端8月31日电 (吴亦涵) 8月31日，乐视网股价盘中再度涨停，截至下午收盘，乐视网股价上涨9.09%，报3.12元/股。而昨日乐视网股价亦收于涨停，在最近的10个交易日中，乐视网已有4次涨停，近10个交易日涨幅达49.28%。

　　乐视网今日盘中股价，数据来源：Wind

　　尽管股价涨势凶猛，但反观乐视网的半年报，只能用“业绩惨淡”来形容。数据显示，乐视网上半年的营业收入为10亿元，同比下降82%；实现归属于上市公司股东的净亏损为11.04亿元，去年同期亏损6.37亿元。

　　更严重的是，乐视网目前的净资产已经为负，公司存在被暂停上市的风险；此外，半年报还显示，上半年，乐视网的各项业务全面下滑，其中终端业务的收入大幅下降近九成，而乐视网为了激活终端业务而推进的增资计划，也面临“搁浅”的风险。

　　资不抵债，乐视网面临被暂停上市的风险

　　半年报显示，截至2018年6月30日，乐视网的总负债已经高达190.63亿元，其中，仅流动负债就达到136.24亿元。而乐视网同期总资产仅为170.08亿元。乐视网在半年报中表示，由于关联方债务拖累导致公司资金问题无法得到解决，下半年存在继续亏损的可能性。

　　如经审计后公司2018年全年净资产为负，根据相关规定，出现“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”，深圳证券交易所可以决定暂停公司股票上市。

　　对于如何解决公司可能因资不抵债而被暂停上市的风险，乐视网表示，目前公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难。公司与非上市体系债务处理意向达成后，其解决质量将对公司2018年全年及以后的财务状况和结构产生至关重要的影响。

　　那么乐视网与非上市公司体系之间的关联债务到底有多少呢？半年报显示，乐视网与非上市体系公司已达成认定债务规模约67亿元左右，但需要注意的是，这笔钱并不全是以现金的方式偿还。

　　乐视网在半年报中称，在目前已达成的与非上市体系关联方债务问题解决方案中，乐融致新通过收购乐视金融，通过债权与股权转让款互抵的方式向乐帕支付97%的股权转让款，其中13.7亿元用于抵消非上市体系对上市公司的债务、电子商务将与易到相关方债务1.7亿元转让于上市公司、非上市体系公司债务与上市公司未来应付其5.5亿元租金相抵已签署相关协议，但即便上述债务问题获得解决，上市公司短期内依然无法获得现金支持，因资金缺乏导致的上市公司经营困境并不能直接、有效解除。

　　从乐视网的表态来看，对于如何解决关联债务的问题，乐视网亦显得有心无力。乐视网在半年报中称，公司现任管理层持续督促非上市关联公司推进债务解决，但本次债务处理的进展很大程度上依赖大股东的处理意愿和实际执行情况，上市公司期望非上市关联公司要更加重视债务问题并实质性推动执行。不过，截至目前，上述问题仍未获得全面有效地解决。

　　核心业务下滑，增资计划难见进展

　　除了可能因资不抵债而被暂停上市之外，乐视网的核心业务也出现了大幅下滑。半年报显示，目前，乐视网主要从事基于整个网络视频行业的广告业务(视频平台广告发布业务)、终端业务(即公司销售的智能终端，如乐视电视等产品的收入)、会员及发行业务(包括付费业务、版权业务及电视剧发行收入)和其他业务。

　　不过，今年，由于受到关联方资金紧张、流动性风波的影响，乐视网的各项业务全面下滑。其中，曾经收入占总营收半壁江山的终端业务下滑最为严重，其收入较上年同期减少了89.62%，且该项收入占总营业收入的比重，也从去年同期的42.61%下滑至24.91%。

　　在半年报中，乐视多次将“资金供应紧张”作为公司业务收入下滑的解释。奥维云网副总裁董敏在接受媒体采访时也曾表示，乐视受之前资金供应链的影响，电视的零售渠道和供应链都受到很大冲击。

　　目前，乐视网的终端业务，主要由乐视网的控股子公司乐融致新负责。此前，为了解决乐融致新的资金问题，乐视网曾在股东大会上通过了包括具有腾讯、京东背景等在内的共11家公司对乐融致新的增资议案，增资资金合计为27.4亿元。

　　乐视网对于这次增资寄予了很高的期待。其在公告中称，本次增资可在一定程度上缓解乐融致新资金紧张的状况、有助于恢复公司及乐融致新品牌、信誉以重新激活相关业务。交易完成后，可以提升乐融致新整体的经营实力，满足亟待解决的资金需求，为乐融致新引入战略投资者，同时优化乐融致新债务结构。

　　不过，如今来看，这笔增资能否顺利完成还是疑问。根据乐视网此前与增资方林芝利创、京东邦能、世嘉控股、TCL新技术签署的《增资协议》，此次的增资计划需要满足多项条款才能顺利实施。

　　8月17日，乐视网在《关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告》中提示了此次增资无法完成的风险，其表示，“公司之前关于与林芝利创、京东邦能签署的《新乐视智家电子科技(天津)有限公司之增资协议》，公司需要出具令本轮投资方满意的业务合作协议、初步计划和年度预算、无起诉诉求、供应商债务解决方案、书面框架协议等条件后才能满足交割条件，上述交割条件是否可完成及完成时间存在重大不确定性。”

　　而在此次的半年报中，乐视网再称，乐融致新的增资方案仍在持续推进中，主要现金增资方林芝利创、京东邦能、世嘉控股、TCL新技术已签署的《增资协议》所涉交割条件存在无法完全被履行的风险。此外，已披露的乐融致新意向增资方中，尚未完成相关协议签署，存在变动的可能性。(中新经纬APP)

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