来自券商提供的数据显示，今年上半年，A股市场整体股票投资周转率为2.09倍，较2007年上半年的5.43倍显著下降，而可比的58家基金公司今年上半年的算术平均股票周转率为0.98倍，远低于市场整体水平。再加上近期市场成交量持续萎缩，屡见新低，很多投资者据此认为，市场的下行空间已经被打开，破位下行不可避免。有关人士分析了低迷成交量的组成特点，以及由此产生的深层次问题。

　　地量必见地价

　　资料显示，继8月市场的单日成交量屡创低点之后，9月2日，沪深两市合计成交更是不足400亿，再次刷新了22个月的地量纪录。市场历来有“地量必见地价”的说法，沪市大盘也在深成指连续三天创调整新低后，周三应声跌破了2284点的前期调整低点。招商证券天津营业部的张双霞接受采访时表示，现在市场各方对于A股估值回归理性基本达成共识，但这种共识并不意味着此时建仓、补仓就毫无风险。她认为，在大盘底部特征日渐明朗，部分优质上市公司估值明显偏低的局面下，即使是大资金拟进行战略性建仓，当前投入资金比例也不应超过其计划总量的十分之一。

　　散户偏爱博短

　　张双霞进一步分析称，对于多数证券营业部来说，目前每天的成交量组成中，中小散户贡献的比例明显偏多一些。很多被券商称之为“高端客户”的投资者，出于资金安全性等各方面考虑，要么已暂时将资金撤离股市，要么在持仓情况下以稳守观望为主，基本上极少参与短线操作。相反，普通股民特别是仓位较重的股民，由于账面损失过多，不得不以“割肉”方式撤出部分资金力图赚些短线“差价”。一般情况下，这部分投资者动用的资金与持仓比例以37或46为主，但事实上，弱市中抢反弹赚到的往往赶不上累计亏损的部分，而且，在持续的下跌行情中，搞不好还可能再度“被套”。

　　参与价值不高

　　如此低迷的成交量，再加上没有大资金的积极参与，自然就不能指望有什么大的反弹出现了。该营业部另一分析师表示，这种弱势格局很难在短期内得到彻底扭转。从大的格局来看，两市股指仍处于下降通道之中，尽管部分个股超跌严重，还有部分个股逆势企稳，但市场积弱良久，投资者信心濒临崩溃，因此投资者期待的真正机会难以出现，间或有超跌反弹出现，但参与价值不高。这也就是成交量不能有效连续放大的内因所在。另外，政策面做出相应调整的不确定性依然较大，预计成交量萎靡不振的状况难以靠市场自身来改变。(记者 梁晓钟)