今年以来，A股股指上涨七成，二级市场的乐观情绪激发了上市公司再融资的冲动。在上市房企大规模定向增发的推动下，A股年内再融资额已超2008年全年。

　　今年以来，以社会公众作为发行对象的配股、发行可转债等再融资方式与IPO一起被搁置了，证监会全面暂停或延缓了公开发行的审核。因此，上市公司股权再融资的方式仅局限于非公开增发。

　　据《证券日报》最新统计，至7月8日，沪深两市共有51家上市公司年内完成定向增发，合计发行股份170.7亿股，已经超过去年全年(2008年104家定向增发149.7亿股)。定向增发募集资金总额约931.87亿元，占去年全年1671.55亿元募资额的55.75%。更值得一提的是，自6月份开始计划定向增发的上市公司猛增，仅6月份有85家公司发布了拟定向增发的公告；在7月份的短短6个交易日里就有17家公司计划定向增发。足见，趁行情大好进行定向增发几乎成了上市公司的一致选择。

　　除此外，年内计划公开增发新股的上市公司有14家，包括许继电气、报喜鸟)、卧龙地产等；年内计划实施配股的公司有16家，包括英力特、开元控股、东信和平等；另有143家公司计划发行债券。

　　分析显示，中小盘股定向增发最积极，但定向增发提升盈利仍有很多不确定性。今年来140家计划增发公司的平均总股本为8.51亿股，其中，总股本在4亿股以下的共有85家，占比逾六成。从增发股本的数量上看，平均每家增发的股本达到2.63亿股。通过对比2006年实施增发的58家公司显示，仍有28家2007年的净资产收益率低于2006年，占比近五成。这一数据表明，上市公司增发对业绩的影响具有很大的不确定。

　　值得注意的是，今年以来计划增发的上市公司盈利能力偏弱且估值趋高。数据显示，2009年第一季度，增发公司的平均净利润为0.62亿元，远低于同期A股的平均净利润1.34亿元。140家待增发公司去年平均净资产收益率仅为8.48%，仅相当于同期全部A股15.85%平均水平的一半。估值方面，至7月8日，整个A股的整体为33.39倍，而这140家公布定向增发预案的公司平均市盈率已达45倍左右。

　　定向增发提升盈利有很多不确定性、计划增发公司盈利能力偏弱估值高的影响下，再加上IPO开闸，A股新增筹码也对定向增发股形成冲击，定向增发上市股在二级市场中不再成为香饽饽。

　　数据显示，6月份以来，上证指数累计上涨17.01%，而年内51只定向增发上市股同期平均涨幅仅6.21%，跑赢大盘的股票仅有世茂股份、盘江股份、天保基建、祁连山等10只股票，占比不到两成。

　　尽管如此，业内人士仍认为，再融资板块具有一定的淘金机会。再融资股票主要集中在机械、水泥、金属、化工、电力、金融等行业，国家拉动内需政策带动了这些行业扩张热情，也迅速提升这些行业的景气度，率先转暖可期。(记者 赵学毅)