2009年上证综指全年上涨80%，而最牛私募基金“新价值2号”却大赚190%，大幅超过公募神话华夏大盘的116%。一年前，“新价值”在私募界还名不见经传，但2009年从一季度开始一路领跑的惊艳成绩令该产品的投资经理罗伟广一战成名。如果告诉你罗伟广投资秘笈是看估值的价值投资，你会否大跌眼镜？

　　“大家总觉得我是短线客，事实并非如此。”罗伟广概括他的投资心得：估值是首要因素，再结合时机选择和热点选择，加强阶段性收益。他看似“大路货”的投资方法却再次印证了巴菲特曾说过“最赚钱的股经最简单”的名言。

　　价值为魂，波段添花

　　我的判断都是基于一个连贯的逻辑，而踩点准确则有幸运的因素。

　　“去年的市场比较适合我，这个成绩是超水平发挥了。”2009年的股市并不是一帆风顺的“单边市”，能够在股指大起大落、热点快速转换的惊涛骇浪中躲过层层暗礁的投资者并不多。价值投资辅以波段操作，作为新价值投资总监的罗伟广将自己冠军的成绩归结为运气好。

　　的确，罗伟广去年四度精准的中期波段操作如有神助。“我在底部1700点与高点3478点这两个点位看得比较准。在1700点时，我大量买入；去年4月份转向估值较低的银行地产，到8月份股指到达3478点附近时，我将重仓股减至五成，最低时减至三成，有些产品几乎空仓。”到了9月底，大盘跌至2800点，罗伟广又开始大举加仓。“在过去15年时间里，A股的平均估值低位就是13-16倍，也只有在股改和全球金融危机时到达过。因此，我判断在经济高增长、流动性充裕、估值又低的情况下，2800点是见底了。”

　　“到目前为止，我的这些判断都是对的。”罗伟广强调，这都是基于一个连贯的逻辑，而踩点准确则有幸运的因素。

　　“去年一季度，大部分投资者还不敢贸然进入市场，市场流动性并不充裕，热点很有可能从小盘股开始，因此选择了新能源板块。第二季度，当新能源个股涨幅巨大，天量信贷放出后，我认为估值较低的金融、地产板块会有机会。第三季度，当判断市场有可能见顶时，便降低仓位，转入医药、铁路等防御性板块。”罗伟广的判断都是抓住估值和流动性这两大因素。

　　暴利拐点法

　　当大家都盯着的时候就没有机会了，反而是没有人发现时我会潜伏进去。

　　“我的成绩不是靠高换手，我的核心股票持有时间都超过了半年。而且核心股票池基本上占了股票仓位的40%-50%，换手很低。”在机构换手普遍较高的2009年，罗伟广表示，他的换手率与一般公募基金换手的中位水平相当。那么，凭借价值投资如何能战胜公募、傲视私募群雄呢？

　　罗伟广介绍他的投资秘诀就是看估值，在估值基础上找到处在底部的股票，然后再结合波段、热点与技术图形高抛低吸，持股周期上定位为半年左右的中线波段投资。“我的办法其实很简单，估值在10-15倍时买入，到了20-25倍时卖出。”罗伟广从1995年开始做投资，也曾经经过了“炒短线、听消息”的阶段，但随后逐渐形成了自己的一套价值投资方法———“暴利拐点法”。

　　“当大家都盯着的时候就没有机会了，反而是没有人发现时我会潜伏进去。”他认为这套方法比较适合于行业选择，“一个行业利润往上拐时，往往是利润最丰厚的时候。我持有的时间不会很短，这样的做法通常比较安全，带来的回报也是惊人的。大盘如果跌破3100点，那么另一个拐点时刻又将到来。”

　　记者采访罗伟广当天，上证综指跌破3100点，罗伟广再度加重仓位。正如他预料的，大盘再也没回到3100点以下，两周内上涨超过6%。不过，罗伟广也坦承，在2008年他的投资方法遭到严重挫折。“2008年我忽略了国际环境，没想到遭受这么大的熊市，10倍估值进去，跌到了7倍、6倍，只能一直扛着。”罗伟广说，他的方法有一个缺陷，在熊市下有可能买得太早，不过他不用杠杆不融资，只要能扛过去就会是绝地反弹的暴利。

　　“跌到2800就形同送钱”

　　无论是资金面、宏观经济、估值水平，还是技术型态，各项因素几乎同时向好。

　　谈起今年的布局，罗伟广评价自己的预期是“大路货”。“我比较看好一季度，幸运的话今年会有两次大的机会。”他对蓝筹股尤为看好，“除非是基本面出现严重问题，否则现在我看不到市场下跌的理由。”罗伟广认为目前市场平均17倍左右的市盈率、今年企业盈利预期增长30%、市场资金充裕，种种因素都对市场利好。“如果股指又跌到2800点，那就等于给我送钱了。”罗伟广开玩笑说。他指出，无论是资金面、宏观经济、估值水平，还是技术型态，各项因素几乎同时向好。“今年的变数可能是恶性通胀导致央行加息和热钱回流美国，但现在还没看到迹象。”

　　罗伟广预测，今年股市可能在2800-4000点区间运行，市盈率以25倍为中轴线，乐观为30倍，悲观为20倍，一、二季度市场可能迎来全年最高潮，前期股市下跌正是为今年一季度布局的机会。他今年看好的行业分别是金融、地产、钢铁、化工以及新能源，同时也透露了自己的仓位结构，“我基本上会拿5成左右‘拐点’的股票，另外两三成仓位配一点大盘，另外小两三成作为机动。”(王晶晶 实习生 陈佳之)