“选中金黄金(600489.SH)算选对了，这回我一定拿住了。”一个月前，当周先生下定决心买进中金黄金时，恐怕没有想到自己这回真的押对了这一宝，近期中金黄金不断上涨的市场行情让他眉开眼笑。

　　已经70余岁的周先生是近年新加入股市的一位投资者，频繁的换手让他在今年年初的这轮行情中仅勉强保本。由于当时正在关注中金黄金黄金业务整体上市的消息，基于未来公司良好的资产注入预期和国际金价持续坚挺的判断，他买入了中金黄金。

　　而随后的这段时间内，中金黄金在演绎了经典的震荡上行走势，在短短的一个月时间股价持续上涨100%。据国信证券分析师彭波分析，中金黄金近期的连续上涨已经导致股价背离了公司基本面，纯属资金借机炒作。

　　但业内人士表示，从中长期的角度看，金价近两年将保持震荡上行的趋势，而随着铜、锌等有色金属市场的好转，中金黄金今年下半年的业绩值得期待。

　　下半年期待资产注入

　　目前，周先生最为期待的事情就是中金集团黄金资产整体上市。

　　今年5月底，中金集团董事长孙兆学对外表示，集团有望在未来4个月将7家矿山资产注入旗下上市公司。尽管后来公司公告称，资产注入没有固定时间表，但业内人士称，如不出意外，上述资产的注入肯定会在年内完成。

　　中金黄金6月6日发布公告称，公司以2.55亿元受让中金集团旗下的河北金厂峪矿业和河南秦岭黄金矿业各100%股权。分析人士表示，上述两金矿资产的注入，预示着中国黄金集团的黄金主业已加快整体上市步伐。

　　除上述两个矿山外，中金黄金还计划受让中金集团持有的夹皮沟矿业、石湖矿业、新疆金滩矿业、嵩县金牛矿业、嵩县前河矿业5家企业全部股权，目前正在做收购的前期准备工作，这7家企业保有黄金资源储量114.80吨，年产黄金5.439吨。

　　按照中金黄金发展计划，2009年将拥有黄金资源储量400吨，生产黄金20吨，总资产达到100亿元；2010年达到资源储量500吨以上，黄金产量达到25吨。

　　作为国内唯一的国家级黄金企业，中国黄金集团控制的黄金储量占全国黄金总储量的30%以上。据悉，去年中国黄金集团保有金金属量已达1149吨，可见未来中金黄金资产注入数额巨大。而其中去年8月份收购的阳山金矿最为值得期待——在如今诸多公司争抢金矿资源、1吨以上储量的金矿争夺激烈的形势下，中标阳山金矿区安坝里南段162多吨探矿权，对中金黄金意义重大。目前，中标的阳山金矿段探明储量已翻倍，并且让中国黄金集团在未来其余地段金矿资源的争夺战中占据先机。

　　三大因素保增长

　　尽管有绝佳的黄金矿产资源注入预期，但由于中金黄金生产成本一直较高，周先生还担心，公司2009年的盈利目标能否顺利实现。尤其是2009年一季度，公司盈利状况很不理想：公司一季度实现销售收入31.87亿元，同比下降31.55%，实现净利润5764万元，下降63.57%，每股收益仅0.16元。

　　由于公司资源自然禀赋及品位原因，公司的克金生产成本在130元/克左右，2008年四季度更达到139元/克，克金生产成本一直处于行业较高水平。从毛利率情况来看，2008年公司矿产金毛利率仅为48.03%，而同期山东黄金的矿产金毛利率高达53.79%。

　　对此，业内人士表示，2009年下半年中金黄金业绩将有三重保证。首先资产注入将改善公司的业务结构，提升公司黄金业务的盈利水平。根据2008年年报显示，公司矿产金收入仅占营业收入的15%，但贡献了62.79%的销售利润；而占营业收入77.49%的冶炼金，却贡献了销售利润的5.29%。资产注入将提升矿产金的比例，渤海证券认为，如果公司实现注入承诺，2009年将生产矿产金13.5吨左右，按照7.9亿总股本摊薄后，可实现每股收益0.81元左右。

　　公司业绩从2008年第四季度开始下滑的原因是受黄金以及铜、白银、硫酸和铁精矿等产品价格下跌的影响，2008年第四季度综合销售毛利率环比下降4个百分点；2009年一季度销售毛利率继续下滑2.24个百分点至8.14%。目前，利润贡献超过30%的铜、硫酸和铁精矿等产品价格已经走出底位，将为公司业绩带来第二重保证。

　　中金黄金今年下半年盈利的最大保证还是来自金价坚挺。在业内，尽管黄金价格在1000美元/盎司一线分歧非常大，但目前多数业内人士还是看好未来两年金价上涨。包括世界黄金协会等专业机构都表示，从长远趋势来看，黄金总体上依然是供不应求，金价上涨的美景还将延续。

　　国信证券分析师彭波也认可今后两年黄金价格将持续震荡上行的观点。她表示，“其实如果看重这点，选择中金黄金、紫金矿业还是山东黄金，都没有什么问题。金价上涨，对这些黄金生产公司都是利好。”

　　不过彭波提示，近期应注意中金黄金的交易性风险。她指出，即使中金黄金2009年每股收益最终达到她预测的0.41元的两倍，甚至1元的水平，也不足以支撑当前如此高的股价，中金黄金的市盈率“太高”。 (记者任鹏宇)