这一阵市场有点野蛮，而且是超越历史的野蛮，成交量节节高攀，节奏轮番更换。很明显，这三周以来，市场在完成一次换挡，而不是一次出货，因为我们直到今天都还没有看到见顶的简单：超级的疯狂。

　　所以市场只是在换挡，那么到底是在搞哪一种乾坤大挪移，要换到哪一档上面去？

　　神马实业在暗示什么？

　　请看看神马实业，这只做帘子布的公司近期突然遭到机构大鳄的连续攻击。

　　你试图从业绩面和消息面找寻神马实业异动背后的原因，然而，你又发现该公司当前的业绩并不出彩。公司一季度主营收入约为65612万元，同比下降38%，一季度净利润约为-7124万元，同比下降720%；同时公司预计1-6月将亏损，且中期净利润仍将大幅下降。另外，在股价大幅异动后，公司公告表示，截至目前为止，公司控股股东神马集团确认不存在应披露而未披露的重大信息。

　　尽管如此，面对基本面乏善可陈又无题材支撑的神马实业，机构和游资却显示出了极大的炒作热情。神马实业到底在暗示什么？

　　如果神马实业只是个案，那么请看中国远洋、瑞贝卡、云维股份、宜华木业、南山铝业，这种旱地拔葱的走势，我以为透露着重大的信号：围猎中游。

　　为什么要围猎中游

　　实际上，近期有很多股票呈现不理不睬的横盘走势，其中有部分在上周得到突破，大部分已经露出厚积薄发的苗头。

　　如果我们统计4月份以来股票涨幅，你会发现，滞涨的股票大部分是中游行业，尤其是中游周期性行业。比如川投能源、华星化工、冷光实业、江山股份、国栋建设、云维股份、山西三维、国通管业、柳化股份、福建南纸、歌尔声学、五矿发展等等。另外，像长江电力这样非周期性中游公司，也在长期横盘，这些中游行业一直在等两件事情：美国复苏拉动出口，重型工业拉动需求。

　　屈指算算，9个月来，上游的资源品行业全碾过一遍了，下游的地产、汽车、消费、医药也被碾压了一遍，然后次下游的钢铁、机械、基建也都碾压过了。市场完成了一次合围，在中间被围歼的是什么？

　　中游材料行业，也就是周期性行业、非周期性的公用事业、农业。

　　实际上在我看来，电力行业和运输行业其实现在变得越来越周期，跟中游材料行业区别越来越小。所以，它们可以组成一个投资主题，那就是我们所提出的：最后一批存在抄底机会的股票。也必将是接下来一个阶段的主战场。

　　因为，种种迹象表明，上游价格近期的下跌，下游重型工业回暖带暖的需求，已经把价值传导到中游这一环，拐点来了。所以，如果你前面踏空了，不要紧，这些股票还可以满足你从一而终的欲望，

　　双重含义的“拐点”

　　这个拐点，有双重内涵：从基本面说，是这批重型行业带动的轻工行业的复苏拐点，从市场面说，是说目前大量存在的此类周期性股票的横盘或者盘整，在市场节奏转换中，其形态面临着拐点。

　　总之，本期主题是一个资本与市场的结合，公司新闻和市场走势的结合。我们在操作的时候，要求每位记者编辑，在落笔之前吃透每一个核心产业的产业链关系，理解透一家公司的产业链位置、产品的复苏进度、产能的利用程度、效益可能达到的高度。我们还全面梳理了一个重型工业所带动的价值在产业链中的传导。希望这些图表对读者们长期有用。

　　我们本期还做了一些新的尝试，在一个版面的下拉条中，制作了一些有意思的图片，一来我们想生活应该更多些乐趣才对得起孤独的投资，万事万物尽皆相通，应该换个角度生活；二来，版面换个模样也新鲜。(江勋)