IPO一出，股市就要跌？

　　国内某大型券商的相关研究显示，IPO并不会明显影响股市涨跌(相关研究文章见B1版)。

　　通过IPO暂停/重启对二级市场的影响分析，以及IPO与大盘指数的相关性分析，研究结论认为，IPO与股市涨跌的相关性不明显，IPO的暂停和重启不能从根本上改变股市的运行趋势；IPO的发行参数如发行家数、筹资额、发行家数的变化与当月指数涨跌及下月指数涨跌的相关性较弱，说明IPO发行与指数的短期涨跌不存在明显因果关系。

　　在IPO暂停/重启对二级市场影响方面，上述研究统计了从1990年沪深交易所成立至今，A股市场IPO发行间隔时间达到3个自然月及以上的历次情况，结果显示：IPO暂停或重启事件发生时，市场短期发生涨跌方向改变的可能性较大(暂停有67%，重启也有50%)。长期看，由于暂停多在市场已经历长时间大幅下跌后出现，暂停后市场继续下跌的幅度通常要小于暂停前的下跌幅度。但暂停发生后，市场长期趋势不出现变化是一个大概率事件(83%)。重启后，市场长期趋势不出现变化或者出现有利变化也是一个大概率事件(83%)。综合来看，IPO市场的暂停或重启与股市运行趋势的转变没有明显相关性。

　　同时，“新老划断”后的情况说明，大盘新股发行期间，指数的涨跌幅多数位于-2～+3%区间内，招股日、申购日和上市日，大盘当日涨跌平均幅度分别为-0.5%、+0.27%、-0.14%，远低于2006年6月至2009年8月期间上证指数的平均日波动幅度1.69%。小盘股的情况也类似，且指数对小盘股发行的反应偏正面的。(周翀)