近段时间，关于经济政策的种种措施与传闻引发了私募的担忧。“一边是，经济情况向好。另外一边是，政策在收紧。存款准备金率提了0.5个百分点，央票利率也提了两次，又传闻银行停止信贷。”深圳市合赢投资管理有限公司总经理曾昭雄日前表示，这种经济政策是“反周期”的，就是控制“虚火”。

　　深圳龙腾资本董事长吴险峰则修正了前期认为“市场重心向上”的看法，认为“市场重心可能会在上半年下移，下半年则可能重新回到重心向上的情况。”具体到投资策略，曾昭雄与吴险峰都看好“消费”，广东新价值的研究动向则指出，三网融合光通信行业明显受益，此外，预计1月重卡销量在6万辆左右，1Q 10年重卡行业需求存在超预期的可能，重点可关注福田、潍柴。

　　低基期经济大幅增长是“虚火”

　　去年年底，吴险峰曾经表示“市场重心向上。”不过，吴险峰日前再次接受本报记者采访时表示，“现在我可能要修正这一观点”。

　　吴险峰表示，市场重心可能会在上半年下移，下半年则可能重新回到重心向上。做出这一判断的根据主要有两点：一是，货币政策收紧比预期来得要早。他认为，中国市场一个不可忽视的因素就是政策因素。二是，从资金供应量来看，比较核心的是股指期货的推出，很容易把资金转移到大盘股上，不利于调整结构。“因为科技股没什么大蓝筹。”

　　私募排排网发布的报告披露了曾昭雄对经济数据的一些看法。曾昭雄指出，经济数据在今年一季度会很高，这原因80%来自一个比较低的基期，08年4季度和09年1、2季度都很差；在低基期上，经济大幅增长，实际上是个“虚火”。

　　曾昭雄分析说，在这种情况下，再采取积极的财政政策和货币政策，特别是银行抓紧在1月份放贷，只会使“虚火”烧得更旺。刺激政策的退出，先是采取相对紧缩的货币政策，把短期经济的上冲速度放慢。先调存款准备金率，压低货币存数；如果还不行，就要采取更严厉的数量型政策了。

　　广东新价值的市场研究动向分析报告指出，货币政策的调整速度超预期更多是释放信号意义，并且预计货币当局会高度关注市场尤其是来自资产价格(房产、股市等)与通胀预期的反馈，以进一步确定后续措施的力度与调整时机。

　　阳光私募齐聚“消费”

　　曾昭雄表示，长期来看，大盘股的成长性是有限的，大盘股主要是在一些垄断性的行业，垄断性行业占整个社会的利润比例是很高的，银行加上石油、石化、电力、煤炭等，占到全社会70%左右的利润。第二产业占这么高的比重，这样的市值结构是不合理的。

　　“总体来看，大盘股只是存在交易性的机会。以后要结构调整，利润的结构也会调整。有的垄断性的公司已经很大，不可能变得再大了”。曾昭雄说。

　　曾昭雄表示，自己的公司在去年下半年就在布局消费方面的上市公司。“现在消费类的股票也不是很贵，五粮液、苏宁今年也就是22倍左右的市盈率了，一般是要到25倍左右。”曾昭雄表示，除了传统的消费，还有一些新的消费方式，比如说3G、三网融合带来新的消费、宽带升级等。此外，他还关注医药和一些新兴产业，智能电网、新能源也参与了一些。

　　“新能源主要是一些不稳定的能源，而且区域分布很不均衡，这就涉及到电网的升级，智能电网是肯定要上的，受益的公司也比较 明 确 ，这 块 可 以 看 得 清 晰 一些”。曾昭雄说。

　　“我们的策略就是‘科技为先锋，消费和现代服务为两翼’”。吴险峰谈到公司的投资策略时指出。在刚过去一周的投资者手记里，“操作上，我们本周基本持股，在个股的配置比例上略有调整，买入：医药股，科华生物(002022)；IT服务股，华胜天成(600410)”。吴险峰这样写到，“我们维持判断市场中短期系统性风险不大，高仓位持股，配置高成长企业为主，目前行业配置仍以科技、消费、新型服务业和低碳等为主”。

　　广东新价值则指出，由于中国目前FT T x的建设相比发达国家还差得很远，还有非常大的市场空间，三网融合将使得本来增长放缓的光通信行业重拾发展契机，受益的上市公司包括：中兴通讯(光通信设备及IPT V )、烽火通信(光通信设备、光纤光缆)、光迅科技(光器件)、亨通光电(光纤光缆)、中天科技(光纤光缆)。

　　“预计1月重卡销量在6万辆左右，1Q 10年重卡行业需求存在超预期的可能，重点可关注福田、潍柴”。广东新价值在市场研究动向里写到。(王亚宁)