上周上交所国债市场连续下跌，周五上证国债指数收于121.03点，较前周下跌了0.30点。全周共成交了30.41亿元，相比前周的25.50亿元略有放大。上交所企债市场同样持续下行，周五上证企债指数收于133.09点，较前周末下跌了0.75点，全周共成交23.90亿元，成交量较前周略有萎缩。周一国债指数收于121.01点，企债指数收于132.95点。

　　国家统计局于7月16日发布了2009年上半年及二季度经济数据。二季度GDP增长7.9%，略超过之前的预测值7.6%，但数据趋势符合预期。经济增长的动力主要来自投资和工业生产。上半年CPI和PPI分别下降1.1%和5.9%，符合预期。分析人士预计货币政策方面不会出现大的调整，“双率”调整的概率不大，央行下半年仍将以发行央票和公开市场操作为主。

　　另外，2009年6月末广义货币供应量(M2)余额为56.89万亿元,同比增长28.46%，创历史最快增速。同时金融机构人民币贷款增长34.44%，这是自1998年4月发布此项数据以来的最高点。从货币供应量的数据来看，目前市场流动性空前充裕。

　　总体来看，目前央行短期内仍会继续通过公开市场操作来控制市场流动性，而从中长期来看市场将可能进入升息周期。有数据显示，部分机构投资者正在逐步调整债券投资结构，适当降低债券的持有仓位。就目前充裕的市场资金来说，短期内债市大幅下挫的可能性不大，但从中长期来看，债市的未来走势不容乐观。(交行上海市分行 倪雨辰)