中债信用增进投资股份有限公司业务发展初期主要服务对象为优质中小企业及部分低信用级别的大型企业，为其债务融资工具发行提供信用增进服务；随着债券市场发展及公司内部风险控制机制的完善，公司将通过适当扩大增进服务、创新信用增进手段等方式扩大服务范围，逐步实现全方位提供债券信用增进业务的经营目标

　　我国首家专业债券信用增进机构——中债信用增进投资股份有限公司9月21日在北京挂牌成立。业内人士认为，该公司的诞生对于发展直接融资市场，完善信用风险分担机制，缓解中小企业融资困难的现状具有重要作用。

　　中债信用增进投资股份有限公司是应银行间市场成员要求，主要由中国石油天然气集团公司等实力雄厚的国有企业自发联合中国银行间市场交易商协会共同发起设立，经有关部门同意和工商注册的全国性专业债券信用增进公司，注册资本金为60亿元。其中，中国石油天然气集团公司、国网资产管理有限公司、中国中化股份有限公司、首钢集团总公司、北京国有资本经营管理中心、北京万行中兴实业投资有限公司各出资9.9亿元，交易商协会出资6000万元。

　　记者获悉，该公司业务发展初期主要服务对象为优质中小企业及部分低信用级别的大型企业，为其债务融资工具发行提供信用增进服务；随着债券市场发展及公司内部风险控制机制的完善，公司将通过适当扩大增进服务、创新信用增进手段等方式扩大服务范围，逐步实现全方位提供债券信用增进业务的经营目标。

　　经过十多年的发展，尤其是最近几年短期融资券、中期票据、企业债等信用产品的高速发展，银行间债券市场基础建设不断完善，参与主体不断增加，发行规模不断扩大，产品种类不断丰富，已成为我国债券市场的主板市场。

　　不过，有了各类基础债券产品而没有建立起与产品相关的各类风险分担机制，债券市场的发展是不完善的，市场繁荣也是难以持续的。由专业债券信用增进公司为低信用级别发行体发行直接债务融资工具提供信用增进服务，是国际金融市场上比较成熟的基础制度之一，通过信用增进可以降低债务融资工具发行成本，熨平信用风险引起的市场波动，实现信用风险专业管理，促进市场有序扩容，提升市场运行效率。

　　“目前发债一般都需要担保，但为发行者做担保的机构很少，普遍的情况是子公司发债由母公司来担保，或者说下属公司发债，由这个系统另外一家来担保，各个层次都有担保体系，担保机构不同造成混乱，因此成立一个专门的发债增信机构具有积极意义。” 中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军接受记者采访时说。

　　赵锡军认为，建立增信机构的作用，一方面可以提升发行债券机构的信用状况，另一方面可以为已发行的债券提供一定程度还本付息的保障，提升已发行债券的信用状况。

　　业内人士也指出，该制度对保持我国直接债务融资市场可持续发展具有现实意义，同时还有利于逐步完善我国金融市场风险分担机制，为积极稳妥地发展信用衍生产品市场创造条件。

　　不过，赵锡军也指出，完善的债券市场应该包括发行机制、交易机制，对投资者提供的评级机制，以及有利于债权发行和流通的增信机制，当中最重要的是对投资者的评级机制，这个机制目前我国债券市场上有，但不太完善。此外，发行机制的不同，导致债券发行主体和管理是多元化的，造成了发债监管部门的交叉和混乱。因此，从整个债券市场来看，增信机制只是其中较小的一部分，完善它对整体市场有所帮助，但还需要其他机制的配套和完善。(李画)