货币政策微调及新增信贷下滑引发市场担忧

　　“8月份还是休息吧,到9月份再回股市。”昨日收盘后,一位私募人士告诉记者。

　　在连续收出5根阴线之后,昨日大盘终于收出了一个红十字星。但从极度缩水的成交量和权重板块的集体萎靡来看,如果不出重大利好,短期内即使出现反弹,也很难走出大行情。“不如归去”成为投资者近期的主流选择。

　　这波调整行情的幕后推手,就是货币政策微调引发的流动性收紧担忧。昨日,央行发布的数据显示,7月份新增信贷为3559亿元,不但小于5000亿左右的业界预期,与6月份15000亿的新增信贷相比更是大幅缩水。股市流动性的变化已实质性影响了大盘原有的运行轨道,短期内再创新高的概率已经不大。

　　流动性收紧拖累股市

　　今年以来的股市大反弹,最大的推动力就是宽松的货币供应。不过,近期以来,央行动态微调货币政策的动作陆续推出,让已经处于高位的股市神经高度紧张。上周二以来,A股连续5个交易日收阴,创今年以来连跌记录,沪指从3478点的高位,一路跌到周一的3249点,跌幅达6.4%。两市成交量更是从高峰期的3500亿元以上大幅回落到昨日的不足2000亿。

　　股市的这一轮调整,显然与7月份信贷大规模收紧密切相关。昨日央行发布的相关数据,印证了这一点。此前,包括彭博社、大摩等知名机构纷纷预测7月份信贷将大幅萎缩到5000亿元左右,但央行发布的数据比这一悲观预期还低,只有3559亿元,相比6月份大跌77%。新增信贷的收紧,银监会连续发布三份文件对银行信贷进行指导和风险控制,加上证监会审批新基金的速度有也所放缓。监管层的态度将对全社会和资本市场流动性造成直接影响。在一系列组合拳的作用下,大盘终于低头。大多数机构投资者和散户选择落袋为安。

　　不过,中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇却表示,银行信贷量减少,人们对于未来总体资金量不乐观,对流动性存在担忧,一定程度上影响股市走势。但近期大盘的震荡还是由于前期涨幅过高,获利回吐压力大,股市本身需要一个调整过程。“从总体上看,上半年银行信贷量大幅增长,不排除有一部分资金流向股市,但这部分资金的量并非推动股市上涨的主力,现在信贷量减少了,同样也不会使股市大幅下跌。”

　　动能不足调整有望继续

　　在连续五个交易日大幅回调之后,市场期待股市反弹的呼声日高。昨日大盘跳空高开,让股民看到了一线希望。但由于权重股集体继续走弱,大盘冲高回落,指数再度逐步探底,成交量陷入低迷。不过午后个股全面活跃,除了消费类行业继续保持强势之外,金融和地产等权重股也全面回升,最终指数在30日线上方收出阳十字星。本来期望的强势反弹却没有出现。

　　更值得关注的是,昨日沪市的成交量迅速下降到1260亿的水平。东海证券分析师王凡指出,成交量的大幅萎缩,一方面既显示抛压的减轻,另一方面也显示出买盘的缺乏,如此缩量的技术性反弹,其空间和力度仍然值得忧虑,为后市走向埋下了隐患。如果没有量能的配合,即使短期内出现反弹,其力度也不会有多大。

　　金百灵投资也指出,成交量萎缩得太厉害,尤其是沪市的量能迅速萎缩至1500亿元以下,如此的特征不利于市场弹升。看来,近期A股市场颇有主流资金马放南山、刀枪入库的可能性,故建议投资者操作宜谨慎。

　　对于后市走势,多家分析机构纷纷表示,关键是要关注政策面的变动。后市大盘最有可能进行横盘整理等待政策取向明朗。投资者可以积极关注权重板块近期的走势,来判断大盘的方向。而最新一批共三只新基金获得证监会批准将于近日发行的消息,似乎也显露出管理层“护市”的动向。