随着国庆节的临近，股市投资者对“国庆行情”充满期待。截至10日，9月份以来沪市的累计涨幅为9.64%。9月上旬的反弹，为“国庆行情”开了个好头。可在扩容预期及3000点整数关口的双重压力下，投资者或许不会有太多奢望。

　　今年是国庆60周年，在此重大喜庆时刻，首先让人想到股市应该维稳。经历8月份指数超过20%的大跌之后，一般认为，政策面将以维稳为主，而不会有过多利空消息。有券商分析称，国庆60周年之际，对股市稳定的要求比去年举行奥运会时更高。尽管不能希望大涨，但市场也不可能出现崩溃式下跌。

　　9月份，证监会放行基金密集发行，共有9只指数基金陆续登台亮相，有望带来约500亿元的增量资金。在市场对资金面异常敏感的背景下，“九指齐发”成为“国庆行情”的一大支撑。另外，国家外管局拟放宽单家QFII机构的申请额度，证监会随后批准霸菱资产管理有限公司成为第87家QFII。对这些积极的维稳举措，市场不难读懂其中的政策含义。

　　然而，“国庆行情”并非单纯的资金输血所能促成。8月底，投资者对扩容忧心忡忡，担心巨额融资与再融资搅了“国庆行情”。从9月上旬的情况来看，国庆前的扩容压力有望得到减缓。细心的投资者注意到，IPO重启以来，证监会维持一周3次发审会，每次审核两家企业IPO申请。可在本周，这样的节奏被悄然打破，发审频率放缓。与此同时，9月份以来，尚未有增发、配股或可转债项目上会。这说明管理层已将扩容减速作为9月份维稳的重要举措之一。

　　不过，市场因此受到的鼓舞有限。一方面，扩容减速只是暂时的，巨量融资与再融资的需求明摆着，仅几家上市银行的再融资计划就不是小数字。而且国庆之后，创业板的推出可能进入最后倒计时。另一方面，新发基金有望带来的增量资金，并没有消除投资者对存量资金出逃的担忧。

　　9月10日，隔夜美股上涨未能带动A股进一步反弹，就与存量资金出逃有关。有消息称，8日和9日共有10家公司发布了减持公告，大小非正忙于减持。即便一汽夏利、国电南瑞这类国资背景的公司，也难以让中小股东安心。公告显示，7月30日至9月8日，一汽夏利第二大股东天津汽车工业集团累计减持1651.53万股，占总股本的1.04%；2008年12月29日至9月8日，国电南瑞第二大股东国电电力累计减持272.97万股，占总股本的1.07%。

　　就投资者的愿望而言，希望“国庆行情”携指数站上3000点。目前的上证指数回升至2924.88点，在3000点大关前“围而不攻”。可9月上旬的走势表明，一鼓作气拿下3000点的勇气，似乎在8月大跌中迷失了。多数分析师认为，3000点关口积压并加大了技术和心理压力，未来更可能展开“拉锯战”，而难以“速战速决”。

　　另一个不可忽视的因素是，投资者一边对“国庆行情”充满期待，另一边参与“国庆行情”的积极性不高。以往有过太多的与重要活动或纪念日挂钩的行情，结果往往是散户被机构忽悠。机构借机炒一把，只是把“某某行情”当作一个诱饵。由于前期股指上冲3500点失败，且8月份机构出货迹象明显，部分散户势必担心“国庆行情”反弹是假，机构“浑水摸鱼”才是真。因而，“国庆行情”带来了维稳预期，但对提高市场乐观情绪或许有限，9月份中下旬仍然少不了震荡。张炜