M1增速在今年首次超过M2出现“倒剪刀差”——这说明银行存款从定期转向活期明显。记者昨日从银行业内了解到，股市强劲表现吸引存款持续搬家流向股市，再现了2007年大牛市时的资金局面。在下半年新增信贷规模明显收紧的情况，股市的资金需求已经造成了民间放贷利率在9月底出现“抬头”迹象。

　　资金活跃流向股市

　　近期公布的央行数据显示，9月末广义货币供应量(M2)余额为58.54万亿元，同比增长29.31%；狭义货币供应量(M1)余额为20.17万亿元，同比增长29.51%。记者发现，这是M1增速在今年首次超过M2，M1主要包括现金和活期存款，而M2涵盖了现金、活期存款和定期存款。

　　“银行资金越来越活，年初还趴在账户上吃利息，但从二季度开始就明显流向股市，而且在三季度继续。”一家国有银行上海分行的资金交易员叶先生向记者介绍，今年1月末时M1和M2增速分别为6.68%和18.79%，两者之间的“剪刀差”达到了12.11%。随后“剪刀差”不断缩小，并且在9月出现了“倒剪刀差”。

　　民间利率率先上涨

　　虽然资金从银行流向股市的搬家迹象非常明显，但央行基准利率目前尚按兵不动。而对资金供求敏感的民间利率则率先上浮。记者了解到，监管部门的监控显示，温州地区的民间资金借贷月利率从今年4月的1.034%已经上涨到9月的1.101%，而去年4月资金最紧张时为1.26%。

　　“温州资金是民间放贷的水龙头，通常很快就传导到上海等长三角地区。”银行业内人士叶先生分析，股市从今年4月到9月保持上涨，这肯定吸引了不少资金流入，民间放贷的年利率在这半年内大约上浮了0.8个百分点，相当于3次0.27%加息的幅度。

　　“我们公司注册资本1个亿，向银行融资5000万，1.5亿资金已经放出去1.2亿了。”张江小额贷款股份有限公司的客户经理苗先生介绍，目前他们公司向个人放贷的利率不低于12%。而杨浦区的小贷公司在资本金基本用完的情况下，利率已经从15%左右涨到了18%左右。

　　【业内人士分析】

　　货币流动频率较高

　　交通银行首席经济学家连平认为，M1增速加快说明了资金使用比较频繁，货币流动的频率较高，其中必然会有部分资金流入资产市场，抬高资产价格，带来通胀压力。在今年股市强劲上涨和创业板即将推出等多重因素推动下，又出现了2007年大牛市时的M1增速超过M2的现象。(徐可奇)