5月19日，世界黄金协会在京举行首届黄金论坛。世界黄金协会投资研究与推广部总经理马库斯·格拉伯(Marcus Grubb)来到中国，就投资者以什么品种进入市场较合适，黄金所占的投资组合比例该如何考虑等问题，接受了本报记者的采访。

　　新京报：黄金全球24小时进行交易，其价格是由什么决定的？黄金ETF的加仓与抛售，是否应视为评估金价走势的一个重要变量？

　　马库斯：由于供需构成很复杂，黄金价格的决定因素比一般的产品要复杂得多。首先，以现货价格供需平衡会影响金价。第二，期货市场也会有所影响，尤其是期货市场和现货市场之间有大批量的跨市场套利行为。此外，还要认识到伦敦市场每天有200亿交易量，规模是非常巨大的，是一般人看不到的市场。

　　同时，还要考虑黄金价格受到大的经济和政治事件的影响，宏观经济的影响。至于黄金ETF，是每日全球黄金交易中的一部分，不决定金价，但有大额的投资基金进到ETF市场，确实会引起短期金价的波动。

　　新京报：今年第一季度，黄金零售投资需求较去年增长248%，是该季度总需求的主要增长源。请问，投资者以什么品种进入市场较合适？

　　马库斯：我们应看到一些纯粹的投资型的黄金产品，而不是纪念型的黄金产品。一种是实物金，比如投资金条；第二种是黄金ETF，虽然在国内买不到，但是国内有一个相似的产品，即上海金交所的小金条；第三种是商业银行的纸黄金，其在价格上比较有竞争力，也比较方便。

　　新京报：对于个人投资者来说，黄金所占的资产配置比例该如何考虑？

　　马库斯：通过过去30年出现重大通货膨胀期间黄金的表现，我们可以说黄金是抵抗通胀的利器。在中国，需要消费的地方可能比较多，经济的风险没有这么大，作为投资组合，黄金起码占到5%的资产比例。

　　新京报：您怎样看待全球市场环境下黄金未来的走势？

　　马库斯：我不认为全球经济现在走出低谷而回升，这是绝对不可能的，失业率在西方国家是持续增加的。在这样的环境下，黄金的保值功能和避险功能会越来越明显。

　　本报记者 范旭光