大盘股上市和创业板发行带来压力，市场期待的国庆节前行情渐趋平淡

　　国庆长假临近，市场没有出现火爆的“十一”行情，反而在大盘股上市、创业板快速发行等压力下，成交呈现明显的萎缩。经济基本面复苏的缓慢，使机构投资者对第四季度的走势产生分歧。面对股市的阴晴不定和节日情结，投资者在是否“持基过节”、“持股过节”的问题上犹豫不决。

　　成交萎缩消费板块走强

　　大盘股中国中冶昨天上市，首日成交105亿元，上涨28%。市场认为，中国中冶上市对大盘资金面构成挤出效应，上证综指一度击穿2900点，探至2871.65点。两市全天成交2319亿元，较上周五萎缩逾两成，如果扣除中国中冶的成交量，则大盘的缩量更为明显。

　　长假在即，部分消费概念再受关注，商业连锁板块大涨4%，涨停的老字号百货西单商场盘中显示有资金净流入。除此之外，电力设备板块整体表现抢眼，自仪股份、卧龙电气、哈空调等个股涨停。创业板开盘在即，带动创投概念、电子信息等板块继续走强。而此前表现活跃的黄金、钢铁、地产、金融等板块则对大盘形成拖累。

　　大盘可能维持区间震荡

　　经过前期的大涨与大跌，大盘近期的表现显得有些乏善可陈。这在一定程度上与机构投资者对后市判断的分歧有关。今年以来表现突出的兴业趋势基金的基金经理王晓明认为，未来市场区间震荡的概率大，“这个位置上，上行和下行空间都不大。”

　　招商基金专户资产投资部投资经理杨渺认为，在现在的低利率水平下，股市较之债市更具备投资价值，因此大类资产配置仍应重点投资股市；而且经济复苏是大概率事件，宏观面二次探底的可能性在缩小。但是，市场存在三个利空的变化：流动性收缩；房地产旺销不能延续；美元环境，美联储可能会加息。

　　利弊权衡，他对现阶段市场的观点是中性偏多。在策略上，招商基金的专户也将选择倒金字塔式的建仓方式，利用市场调整越跌越买。行业选择上，他提出了三个行业：1、经济复苏概念下的强周期行业，尤其是还没有过度上涨的，比如航运等；2、通胀预期下的基础原材料行业，选择中国有定价权的稀土、钨等；3、节能减排及新能源行业。此外，他也会选择一些防守型的个股获取绝对收益。比如医药、IT行业内的部分个股。

　　有机构对后市看高一线

　　与此同时，也有一些机构积极看待宏观经济的复苏与上市公司业绩的好转，对后市看高一线。

　　银河证券最新发布的四季度投策报告表示，宏观经济不会二次探底，流动性将保持合理充裕，上市公司的利润增速将进一步提升。上证综指有望超越前期反弹高点，向3800-4000点区域发起冲击。

　　瑞和沪深300指数分级基金的拟任基金经理路荣强也表达了类似看法。他认为，受上半年以来连续上涨的获利盘回吐以及信贷的骤然收紧，8月以来A股市场出现了一波调整行情，如今，调整已经告一段落，在经济基本面和流动性向好局面没有转变之前，短期调整不改上行通道，依旧看好下半年的行情。

　　华商基金投资管理部总经理庄涛则认为，任何市场阶段都有好股票，熊市亦不例外，投资的关键在于能否尽快适应每个阶段的市场特点。下半年影响经济发展的不确定因素会增加，股指上升速度会有所放缓。(记者 王欣)