目前大部分市场人士预期，随着经济“温和通胀”阶段的到来，资本市场将会延伸出一条新的投资主线，周期性行业将再次受到资金青睐，地产、金融以及有色金属等板块有望迎来新一轮机会。

　　在近期美元走软、油价高企、国际大宗商品不断涨价、澳元率先加息的背景下，通胀的脚步越来越近。而数据显示，在2003年和2006年两次温和通胀阶段，有色金属行业远远跑赢大盘，金融、房地产、商业贸易等行业的表现也都相对突出。

　　资源型行业走强

　　记者发现，上周资源型行业已经走强，成为推高股指的主力。根据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，房地产、有色金属、采掘及金融服务指数全周分别大涨8.78%、8.18%、6.99%及6.89%；按照总市值加权平均法计算，上述行业周涨幅也分别达8.56%、7.48%、4.22%及5.38%。

　　分析人士指出，地产股持续走强，除了受9月份全国住宅销售面积环比增长17%数据的刺激外，人民币升值及日益强化的通胀预期，也是该板块在稍作休整后持续走强的又一重大推动力。

　　受益通胀预期升温的还有有色金属及煤炭行业。对于有色金属，分析人士表示，受美元贬值、通胀预期加强，足以支撑当前的价格。其中铜是基本面最好、货币属性最强、垄断程度最高的基本金属，根据历史经验，通胀初期铜是表现最好的基本金属。同时，煤炭股的走强也离不开美元走弱及油价创出反弹新高的驱动。

　　农业股补涨行情持续

　　此外值得注意的是，8月以前，农业板块的涨幅明显落后大盘，但从8月该板块开始有所表现。

　　分析人士认为，随着通胀预期效应从地产及其他资源类板块向外扩散，预计农业板块的补涨行情仍有望继续；另外，东北、华北地区的生猪疫情也将一定程度地刺激该板块部分个股走强。

　　中信证券将统计区间拉长至节后两周，按照算术平均法计算，自10月9日以来，采掘、房地产、有色金属及黑色金属、化工及金融服务行业分别大涨23.57%、21.25%、19.13%、15.39%、15.20%及15.08%，跑赢全部A股同期14.71%的涨幅，而期间农林牧渔指数涨幅达14.89%，仅与全部A股走势相当，从这个角度来说，在通胀预期效应逐步扩散的背景下，农业板块的补涨动力也将更加强烈。

　　机构提高金融

　　地产持股比例

　　证券之星快赢数据统计显示,自国庆节后,净流入银行、地产、煤炭石油、有色金属、钢铁等五大板块的资金,约占同期市场总流入逾200亿元资金的七成。

　　以QFII为代表的部分机构提高了金融、地产行业的持股比例。具体来看,QFII、保险、集合理财三机构提高了房地产行业持股比例;而QFII、券商自营、保险、投资基金四类机构提高了金融保险行业持股比例。其中,集合理财将房地产持股比例由8月的9.7%提升至12.19%,上升2.49%,升幅最为明显,而房地产在所有机构持有的流通股总数中平均占比约为12.77%。(记者杨欣)