据记者最新调查显示，年内证券行业佣金率下滑趋势较去年呈现加速态势，不少券商一季度降佣幅度接近20%，从空间上看，佣金战正向二三线城市蔓延。业内人士指出，基于市场份额的内部考核制度是佣金率加速下挫的主要原因，年内降佣趋势难改。

　　佣金率下降加速

　　继2009年佣金率持续走低以来，近日沪上“万三”营销口号令佣金战再度进入“白热化”状态。“万三”究竟意味着什么？接受采访的某大型上市券商经纪业务负责人表示：“‘万三’肯定是亏损的，没有一家券商可以做到全体客户‘万三’的佣金率。”

　　该人士指出，从全行业看，“万五”几乎就是经纪业务的盈亏平衡点。但是面对日益激烈的竞争，不少营业部在营销策略上，怀有先用低佣吸引客户来开户，之后再用服务来提高佣金率的想法。“但事实往往是在这个过程中，行业内的佣金率一轮一轮往下降。”

　　正如上述人士所言，“万三”也许确实仅为个案，但开年以来佣金率确实出现了加速下滑的态势。除了上海这样的一线城市，值得注意的是，激烈的佣金战也正向二三线城市蔓延。

　　“今年降得特别凶，较去年同期下降17%左右。”东吴证券经纪业务负责人坦言，作为一家区域券商，东吴证券在江苏本地的营业部原先保持了相对较高的佣金率水平，但今年外地大型券商新设营业部大幅增加，导致省内竞争加剧，营业部不得不面对被动降佣以维持市场份额的局面。

　　同样，地处江西的国盛证券也怀有相似的困扰。“省会南昌竞争已经比较充分，佣金率水平相对变化不大，但现在大型券商触角向二三线县市深入，对我们影响非常大。开年以来，整体降佣幅度已经超过20%。”

　　市场份额考核是原因

　　几乎所有券商都因降佣叫苦连天，但为何主动、被动降佣的现象非但没有缓解，反而还不断加深呢？记者采访发现，对于市场份额的追求是导致佣金战加剧的主要原因。

　　“从目前大多数券商的收入构成来看，经纪业务占比依然是最大的。而影响经纪业务竞争力的指标主要包括佣金率和市场份额。”上述某经纪业务负责人表示，由于全行业的佣金率差距不大，因此各家券商就对市场份额排名非常重视。

　　受此影响，作为经纪业务主战场的营业部，其考核制度也主要以市场份额为主。为了完成考核指标，挖掘增量客户，营业部自然会采取低佣金销售策略。“虽然‘万三’可看似低于成本价，但只要是新增客户，营业部还是有利可图的。”上述人士指出。

　　证券行业内大幅降佣还会维持多久呢？接受采访的多位业内人士均认为这一趋势年内还会持续，甚至继续加速。东吴证券经纪业务负责人认为，降佣之势恐怕要到行业内出现亏损才会有所转机。

　　事实上，目前新设营业部前两年出现亏损其实非常普遍，但为了争夺市场，券商依然积极设点。“目前老营业部亏损可能还没出现，从这个角度看，佣金率下降肯定还有空间。”上述人士表示。

　　光大证券一位负责人认为，受持续降佣影响，经纪业务获利空间不断被挤压，证券行业必然面临优胜劣汰。小型券商综合竞争实力较弱，未来很可能面临生存危机，预计两三年后，行业内很可能出现一轮并购重组潮。（记者 钱潇隽）