自从新股重新获批发行开始，“打新英雄”债券型基金和套利资金就进入了一场“没有硝烟的持续战争”。

　　除了不断在新股申购到上市期间暂停申购 (或大额申购)，最近，基金公司又出新招——对持基不满30天的收取“惩罚性费率”。

　　0.1%的“惩罚性”费率

　　大成基金昨日发布了一项新规定，决定自2009年8月28日起，增加大成债券投资基金C类份额(以下简称“大成债券C”)赎回费。若持有大成债券C时间不到30天，要收取0.1%赎回费；如果持有超过30天，则不收取申赎费用。同时，由大成债券C转入其他基金时，若持有不满30天也同样要加上这项赎回费用。

　　大成基金公司直言，正是由于有资金借大成债券 “打新”套利的情况存在，才会采取这项措施，对短时间进出套利的资金进行费率“惩罚”。

　　据申银万国测算，债券基金“打新”即将上市的光大证券，在其首日最高涨幅为37%情况下，最高收益为0.19%。以此为参照，0.1%的赎回费显然将抵消掉套利资金的大半收益。但如果新股上市受到爆炒，涨幅翻番的情况下，0.1%的门槛是否能抵挡资金的套利冲动呢？有待检验。

　　资金偏好“安全”债基

　　随着本周又有4只新股发行，不少债券基金们的“防套利”狙击战再次打响，纷纷“拉闸限购”。值得注意的是，近期发布暂停申购(或大额申购)的债基有一个共同的特点——股票仓位和可转债仓位很低。这是否意味套利资金的重点“突袭”对象正是它们？

　　申银万国证券的基金分析师魏志羽表示，借道债基打新套利的资金通常都是对安全性要求较高，希望获取无风险收益的资金。目前股市出现回调，权益资产的风险增大，很有可能会抵消“打新”收益。

　　魏志羽认为，打新能力高的债券基金必须具备两个条件。一是，权益类资产较少，投资国债等安全品种比例比较大；二是，有足够的资金量和意愿参与打新。同时他也表示，在股市出现回调时，这类主要谋求无风险收益的债基也是比较适合配置的品种。