通过比较基金2010年一季度重仓股数据，我们发现钢铁板块继去年四季度被基金增持后，今年一季度再遭减持。

　　按照天相行业分类标准，基金重仓持有的钢铁行业总市值占基金全部重仓持股市值的比例为1.37%(钢铁行业流通市值占A股上市公司总流通市值的3.25%)，处于低配状态，且较2009年四季度环比下降1.34%。从重仓持股市值来看，今年一季度末基金重仓持有钢铁股总市值为99.11亿元，环比大幅下降53.17%。

　　几大龙头股均在大幅减持之列，反映出基金对行业不确定性的担忧。从被重仓持股数占公司流通股数比例变化指标来看，一季度被基金减持幅度较大的包括鞍钢股份、三钢闽光、武钢股份、凌钢股份、太钢不锈、宝钢股份，其中基金对鞍钢的减持幅度最大，重仓持有该股的基金数量由28只锐减至7只，基金重仓持有的股数占公司流通股的比例由13.2%降至4.62%。需要说明的是，鞍钢、凌钢、三钢均为2009年四季度受基金大幅增持的品种，基金对他们持仓的变动，清晰的反映了对行业的态度。此外，重仓持有宝钢的基金也有56只降到20只，龙头钢铁公司全部难逃减持。

　　我们认为房地产调控政策对二三线城市的刚性需求和改善性需求影响相对较小，一线城市以及海南的房市投机带来的政策调控对钢铁行业的影响，被市场过度的反应，认为也不必对钢铁行业过度悲观，在经济向上、出口恢复的大背景下，钢铁行业的景气仍将回升，我们维持对钢铁行业“增持”评级，建议重点关注的公司包括：一、受益新疆建设的区域龙头：八一钢铁；二、业绩增长明确，且有新疆和资源概念的新兴铸管；三、资源类公司：酒钢宏兴、凌钢股份、金岭矿业。(张雷)