本周市场的最大特点就是“乱”。消息面“乱”——融资融券、股指期货、提高存款准备金率的消息接连发布；大盘走势“乱”——一周行情走势犹如过山车。在消息面“左一棒右一棒”的作用下，大盘出现本周的大幅震荡很正常，关键是投资者此时出招当心摆“乌龙”。

　　对于“融资融券和股指期货获原则通过”的消息，笔者并不认为它在短期内可构成巨大利好。金融创新本身不会给市场走势带来很大的主导作用，只能说其对某些公司会带来潜移默化的促进作用。将一种金融创新与股指拔地而起划上等号难免牵强，所以周一的高开低走并非“不可理解”。

　　周二晚间央行宣布提高存款准备金率的消息不仅“吓”到A股，也“吓”了全球资本市场一跳。但随后欧美主要股市乃至A股的反弹都基本证明当时的下跌基本属于“事件冲击”。

　　笔者在上周的文章中曾经提到，央票利率的上升是央行采取措施的一个初步体现，而且央行必定是“未雨绸缪”式的采取措施。尽管提高存款准备金率在时间点的选择上超出市场预期，但这也是央行为了均衡全年信贷、管理通胀预期的举措，在情理之中。“事件冲击”难料也难免，只是不要过于夸大这种冲击。

　　对于宏观层面，我们不妨回到具体的市场层面上来看看。

　　“地产”是近期市场中势头强劲的“空军”。申万地产指数已经从12月初的4200点调整到了现在的3400点区域，调整幅度近20%，而同期沪综指的调整幅度只有5%左右。地产股的下跌主要是因为地产行业的紧缩政策密集出台。

　　抑制房价的快速上涨是必须的，但不等于要将房价“打”回到地板。一是房市的刚性需求很难让价格出现“雪崩”式的下跌；二是我国经济发展中的重要一块就是地产业，不可能既要求经济快速稳定发展又要让房地产行业降至“冰点”，二者的发展趋势一定是同向的。所以地产股或许还会调整，但在已经有了20%下跌的情况下，还会跌到哪去？

　　煤炭、有色、银行，这三大资金密集型板块是在央行上调存款准备金率后受冲击比较大的，在周四的反弹中也显着落后于其它板块。对此要区别看待，比如有色、煤炭行业。

　　如果我们认可通货膨胀正在临近的判断，那么作为上游行业的有色、煤炭等板块，在通货膨胀初期的受益程度应该是最明显的。虽然作为资金密集型行业会受到货币政策微调的影响，但“事件冲击”下导致的下跌，会不会成为部分资金再度介入的良好时机呢？当然，在目前的资金状况下，银行股理论上还只是一个防御品种，很难获得超过市场的超额收益，如果“潜伏”就要做好打持久战的思想准备。

　　另外投资者不要忘记，经过现阶段的震荡后，不少个股的股价又上了一层楼。尽管大多数都是很难对股指走势起到决定作用的“题材股”，但这就表明，市场中的资金并非全部“为权重股是瞻”。一个“三网融合”的消息就令众多“泛概念股”旱地拔葱，这种“炒作”难道不是一个正面的反映吗？笔者曾说过，“题材”是我们A股市场永恒的主题，可以说“题材”也是“超预期”的一种体现方式，如果投资者仔细观察，不少类似“世博概念”这样的“题材股”在股价上早就悄然创出阶段新高了。

　　面对“事件冲击”，首先不要过于夸大其作用，不论是利好还是利空；其次要保持思维清晰，迅速选择应对措施，在把握大趋势的前提下做出介入还是撤离的投资判断。不要盲目跟从，这样才能避免陷入“乌龙昏招”。(作者系资深投资人)