- 熊猫烟花五日连续涨停 蹊跷重组谁是赢家？
上周五，国内A股唯一的烟花行业上市公司熊猫烟花600599在大盘持续下跌的情况下逆势涨停。这是该股7月30日以来的第五次涨停。
难以置信的是，导致其股价飙升的“导火线”—— 股权置换协议至今仍扑朔迷离，不知谁将是这场“游戏”的赢家。
股价飙升
7月30日，一直默默无闻的熊猫烟花600599突然发力，连续四个交易日涨停。从11.80元起步，到8月4日报收于17.28元，暴涨近60%。
事实上，该公司近期没有特别重大的利好消息传出。投资者于是纷纷猜测：上涨或许与其可能中标今年国庆庆典烟花燃放项目有关。
公开资料显示，2008年熊猫烟花成功取得第29届北京奥运会开、闭幕式主场馆鸟巢及长城焰火燃放资格和第13届北京残奥会开、闭幕式焰火燃放资格。公司2008年度燃放收入2367.07万元，同比增长29488%。
作为题材特殊的小盘股，熊猫烟花容易受到投机资金炒作。7月30日至8月4日，其股票换手率分别为17.05%、32.69%、25.90%和27.21%。8月5日、6日冲高回落期间，换手率则高达37.69%和20.83%。8月7日，熊猫烟花再次逆势涨停，换手率也达到了27.28%。
显然，熊猫烟花的股价异动背后，有游资在推动。据Wind资讯统计，金元证券成都二环路营业部在7月31日买入4380.24万元，收获了一个涨停后于8月2日、3日分别卖出2087.35万元、893.84万元；8月5日买入1948.21万元，同时卖出4844.63万元。
股权置换方案搁浅
8月7日，熊猫烟花收盘18.12元，离2008年的历史天价19.98元仅差1.86元。
事实上，其股价暴涨背后还有一个扑朔迷离的股权置换协议。
7月9日，熊猫烟花公告称，公司控股股东广州攀达国际投资有限公司以其持有的970万股熊猫烟花股份(占熊猫烟花股本总额的7.7%)与邓仁春持有的江西省李渡烟花集团36.89%的股权进行等值置换，置换资产作价8533万元。
本次置换协议后，广州攀达将持有公司5291.014万股股份，占公司总股本的41.99%，仍为公司的第一大股东；邓仁春将持有公司970万股股份，为公司的第二大股东。
这桩“强强联合”的交易最后被搁浅。8月6日，熊猫烟花公告称，由于江西李渡股东之间就股权置换事宜无法达成一致，导致置换协议无法履行，经协商后交易双方同意终止置换协议。
据悉，李渡烟花为“兄弟企业”，邓仁春及其兄长邓庆茂分别拥有该公司36.89%和63.11%的股权。显然，上述交易失败很大程度上是因为大股东邓庆茂的反对。
这桩交易的蹊跷之处就在于其注定会失败。当初，交易双方在签订股权置换方案后，李渡烟花就对外发表声明称：“公司对本次股权转让事宜并不知情，李渡烟花与熊猫烟花属同业竞争关系，根本无意转让股权。”
此外，李渡烟花和熊猫烟花在业界实力相当，市场对于这桩交易公平性存在质疑。市场分析人士认为，广州攀达国际投资有限公司用7.7%的熊猫烟花股份去置换李渡集团36.89%的股份，“显然，这对李渡烟花不利。”
实际上，这桩股权置换交易是一个资本市场“造富”游戏。首当其冲的是邓仁春个人账面财富增加并可能得到套现。
截至8月3日收盘，邓仁春持有的970万股熊猫烟花无限售条件的流通股股份400万股和有限售条件的流通股份570万股，已升值至15238.7万元，增值78.59%。其中400万股流通股可随时套现，另外570万股限售股将于2010年1月15日上市流通。
谁是赢家？
8月10日，熊猫烟花早盘再度冲高至19.5元，但是午后却大幅下挫，临收盘前竟然跌停。
针对市场传闻的中标国庆庆典烟花供应一事，熊猫烟花董事长赵伟平近日表示，竞标结果已经出来了，但是由于竞标企业都签订了保密协议，不能透露结果。
关于李渡烟花的股权置换问题，赵伟平表示，“将继续洽购李渡烟花。”
至此，市场不禁会问，熊猫烟花的这场股权置换“游戏”到底谁是赢家？显然，随着交易搁浅，李渡烟花集团和邓仁春都没有获得什么直接利益。而熊猫烟花大股东广州攀达国际投资有限公司似乎也已“踏空”。2009年7月18日，熊猫烟花公告称大股东广州攀达于2009年4月30日至7月17日，减持公司无限售条件流通股份157万股，占公司总股本的1.25%。
事实上，广州攀达此前的减持动作更为频繁。2008年12月17日至2009年1月19日期间，出售了无限售条件股份211.8万股，占总股本的1.68%；今年2月23日、4月29日广州攀达再次出售公司无限售条件流通股84.5万股。
难道游资是这场“游戏”的唯一受益者？市场分析人士认为，绝不会这么简单。(徐谷明 )
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