季报大盘点系列报道①

　　28家化工类公司扭亏，实现净利3.90亿元；16家机械设备类公司扭亏，实现净利3.02亿元；16家医药生物类公司扭亏，实现净利1.15亿元；12家交运设备类公司扭亏，实现净利3.76亿元；12家电子元器件类公司扭亏，实现净利0.98亿元。

　　编者按：目前，沪深两市1815家上市公司2010年一季报财务报表披露已经全部结束。随着经济复苏步伐加快，加上去年一系列经济刺激政策对上市公司的影响将在今年得到更充分的体现，一季报数据因具有很强的时效性和可比性，成为市场普遍关注的焦点。为此，本版将以专题报道的方式，从扭亏、营业收入、净利润等角度，盘点梳理上市公司季报数据，寻找成长性最快的行业，挖掘相关上市公司的投资机会。

　　化工行业 28家上市公司实现扭亏

　　季报小结：化工行业共有192家上市公司，其中有28家上市公司今年一季度实现了扭亏为盈，占全行业家数的14.58%。季报数据显示，这28家上市公司2009第四季度净利润为-145505.74万元，今年一季度实现了扭亏为盈，净利润为39004.38万元。赤天化去年第四季度-79.10万元，今年一季度实现了4450.70万元的净利润，居本季扭亏排行的首位，新疆天业、澄星股份分别以2540.42万元、2130.23万元，居本季扭亏排行的二、三名。

　　行业分析：1-3月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比增长42.1%、40.8%，3月份单月工业现价总产值、现价销售产值分别同比增长35.6%、34.7%，经济复苏带动化工行业总体继续保持复苏态势。各子行业中，基础化学原料制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业表现抢眼，1-3月累计现价工业总产值分别同比增长52.5%、50.6%、43.7%；肥料制造业、农药制造业则相对平稳，工业总产值分别同比增长26.7%、22.8%。

　　上周，在长城证券跟踪的85种化工产品中，共有23种上涨，40种平盘，22种下跌。涨幅居首的是液氯，周涨幅9.09%，最新市场报价为2200 元/吨；跌幅最大的是硫酸，周跌幅达到16.00%，最新报价500元/吨；此外，环氧氯丙烷上周上涨5.23%，硫磺(固体)上周下跌6.90%。

　　投资策略：5月化工行业的投资机会应重点关注市场调整过程中，调整过度的业绩确定公司的投资机会；重点关注需求稳定增长的纺织上游行业，长期关注具有消费属性的新材料行业。国信证券建议关注航民股份、德美化工、传化股份、金发科技、红宝丽、烟台万华。汽车、家电、房地产消费等终端消费需求稳定增长，将使得上游偏消费属性的新材料化学品行业需求稳定增长，从而带动相关上市公司业绩的确定性增长，建议关注金发科技、红宝丽、烟台万华。纺织行业好转带动了对于上游化学品的需求，供给增速则在下降，纺织上游化学品是2010年供需形势最好的化工子板块。助剂、染料等纺织化学品需求稳定增长，行业集中度提高，继续推荐德美化工、传化股份。

　　机械设备 16家上市公司实现扭亏

　　季报小结：机械设备共有195家上市公司，其中有16家上市公司今年一季度实现了扭亏为盈，占全行业家数的8.21%。季报数据显示，这16家上市公司2009第四季度净利润为-48621.08万元，今年一季度实现了扭亏为盈，净利润为30165.95万元。上海机电去年第四季度-2739.39万元，今年一季度实现了16944.79万元的净利润，居本季扭亏排行的首位，哈空调、振华重工分别以4789.05万元、1413.41万元，居本季扭亏排行的二、三名。

　　行业分析：3月机械行业指数涨4%，涨幅超出大盘。细分行业中机床工具行业涨幅最大，为4.81%；重型机械下跌。机械行业仍处于复苏通道之中。固定资产投资今年一季度开始回升，预计全年固定资产投资仍能保持高位，工业增加值也有较快的增长势头，1-2月全行业完成工业总产值同比增长45.49%。整体来看，从前2个月的数据显示，机械行业仍处于复苏通道之中。

　　机床行业仍处在从底部缓慢上升阶段。由于去年同期基数较低，同比数据较好。但环比数据从去年11月开始均有所下滑。铁路机车产量增长，客车下降，货运量增长。铁路设备主要受铁道部采购，需求确定。未来超预期可能性不大，具有防御性的特征。在整个市场存在其他投资机会的阶段，难以成为市场热点。造船行业仍不景气。2月克拉克松航运指数为14406，环比下降，同比上升；新船价格指数为136，同比下降。集装箱行业处于复苏通道中。集装箱产量、出口大幅增长。集装箱2月出口同比增长，环比下降；2月金属集装箱产量同比增长105%。采矿设备产量同比增长，金属冶炼、轧制设备同比下降。重型机械行业中冶金设备需求短期内难以大幅改善，但受益于采矿业固定资产投资的高增长，采矿设备需求依然强劲。工程机械产量整体增长，压实、混凝土机械下降、进出口下降。

　　投资策略：机械行业整体向好带动基础零配件的增长，轴承、液压件增长明显，重点关注轴研科技、天马股份。国都证券建议，对行业评级短期推荐，长期A。看好三一重工、中联重科、时代新材、华东数控的长期投资价值。

　　医药生物 16家上市公司实现扭亏

　　季报小结：医药生物共有145家上市公司，其中有13家上市公司今年一季度实现了扭亏为盈，占全行业家数的8.96%。季报数据显示，这13家上市公司2009第四季度净利润为-17868.65万元，今年一季度实现了扭亏为盈，净利润为11351.11万元。海王生物去年第四季度-1160.54万元，今年一季度实现了1846.33万元的净利润，居本季扭亏排行的首位，通化东宝、S*ST生化分别以3794.00万元、1094.37万元，居本季扭亏排行的二、三名。

　　行业分析：4月份上涨综指下跌7.67%，医药指数上涨4.99%，跑赢上证综指12.66个百分点，在传统的“大盘走弱，医药则走强”的定律之外，上周医药指数大跌7.29个百分点，跑输上证综指3.50个百分点。双周内，由于节前效应，上证指数出现缩量盘整，前期涨幅较大的中小盘个股，回调的幅度较大，同时由于股指期货的推出，加剧了市场震荡。医药行业，医改政策的推出及投入低于预期，导致相关企业并没有明显收益，业绩低于预期，所以医药行业调整幅度也较大。

　　趋势向好的经营数据是：2010年1季度医药板块收入增速同比加快17.1个百分点，主业净利润增速同比加快43个百分点，主业净利润率也提升2个百分点至8%。变差的经营数据是：2010年1季度经营活动现金流与净利润之比0.36，相比2009年1.23大幅下滑，但加应收票据后经营活动现金流比净利润为2.20。经营活动现金流减少主要是因应收票据贴现率上升，公司更愿意等票据到期而不愿意直接贴现。

　　投资策略：《医改2010年工作安排》政策主要利好因素有：一是进一步扩大了普药扩容，相关受益企业有云南白药、同仁堂、千金药业、山东药玻、康缘药业、天士力、人福科技、华润三九；二是对基本药物将加大质量监管，相关措施可能会在基本药物生产企业中率先实施，基本药物生产企业中市场占有率高、生产规范生产企业将收益，如上海医药、国药股份一致药业、同仁堂、华润三九等。

　　交运设备 12家上市公司实现扭亏

　　季报小结：交运设备共有87家上市公司，其中有12家上市公司今年一季度实现了扭亏为盈，占全行业家数的13.79%。季报数据显示，这12家上市公司2009第四季度净利润为-45753.33万元，今年一季度实现了扭亏为盈，净利润为37602.40万元。*ST金杯去年第四季度-21414.99万元，今年一季度实现了15461.19万元的净利润，居本季扭亏排行的首位，*ST昌河、海马股份分别以2729.71万元、6913.06万元，居本季扭亏排行的二、三名。

　　行业分析：1季度交运行业指数涨幅超过4%，航空、公交指数涨幅分别达到24.48%和19.85%。航空、公交、高速公路、物流和机场5个子行业表现明显优于大盘，铁路、航运和港口3个子行业均出现下跌，且铁路运输指数跌幅超过6%。1 季度除航空股集体大幅上涨外，其他个股的涨跌与市场对区域振兴、中小板新股等题材偏好高度相关。货运业务全面复苏，航空、水路、铁路货运2009年1季度受金融危机影响最大，今年1季度复苏的力度也最大。水路客运下滑，民航、公路客运需求较为稳定。

　　2010年，中国进出口贸易高速恢复增长，支持水上集装箱运输数量和价格全面上升，特别是欧洲贸易全面恢复、美国贸易也明显出现好转迹象，对于全部业务都是进出口集装箱业务的“中海集运”公司支持最大。在中国经济上升支持下，石油类产品运输数量快速增长，同时全球石油类产品运输价格已经进入上升轨道，对单纯经营水上石油类产品运输和具有巨大船舶增长潜力的“长航油运”支持最大。

　　目前，交通运输行业驱动因素在于：一是中国进出口贸易全面恢复上升是未来交运行业持续关注的焦点，集装箱运输成为水上运输恢复的新亮点，而油轮运输将是今年行业加速增长点；二是虽然航空也受到经济恢复的强力支持，但不断上涨的石油价格也将提升航空公司的经营成本，从而抑制航空公司业绩的提升，而水运行业受益进出口大幅度上升，应该是短期行业投资的最佳选择，一季度逐渐披露的有关良好数据将刺激行业相关公司的股价表现；三是上海世界博览会即将召开将成为短期市场另一个投资爆发点，相应的交通运输公司将是受益最大的行业之一。

　　投资策略：在交通运输领域，水上运输是受益于经济恢复、进出口上升或者政府政策扶持的最好领域，而集装箱和油运公司又是水运行业受益最大的子行业，建议关注申通地铁、亚通股份、长航油运、中海集运、上海机场。

　　电子元器件 12家上市公司实现扭亏

　　季报小结：电子元器件共有83家上市公司，其中有12家上市公司今年一季度实现了扭亏为盈，占全行业家数的14.46%。季报数据显示，这12家上市公司2009第四季度净利润为-115018.19万元，今年一季度实现了扭亏为盈，净利润为9857.34万元。彩虹股份去年第四季度-53688.78万元，今年一季度实现了333.77万元的净利润，居本季扭亏排行的首位，深赛格、大族激光分别以1575.96万元、4270.83万元，居本季扭亏排行的二、三名。

　　行业分析：全球电子产业已在2010年步入全面复苏，新兴市场的需求走强以及库存回补是推动行业景气复苏的两大力量，行业正处于大的景气周期的上升阶段。

　　从历史经验来看，行业景气的高点最快要到2011年才会出现。通过对电子企业的订单观察，多数企业的订单能见度已达5-6月，部分企业的订单甚至达到3季度，行业开工率已基本恢复至衰退前水平。行业在1季度呈现的淡季不淡的趋势应可以延续至2季度。目前尚无显著迹象表明行业超额下单的问题比较严重。3C需求的恢复持续超出预期，并已形成全面复苏的格局。3D电视、电子书、平板电脑、电容式触摸屏等新颖产品不断涌现，新技术的应用将成为推动终端需求持续增长的动力。资本开支的规模较为温和，支出规模与衰退前水平仍有差距，新增产能的集中释放预计要到2011年。库存处于健康状态，库存回补可能持续至2 季度末。

　　投资策略：重点关注符合国家低碳产业和战略性新兴产业发展方向、具技术创新能力与盈利增长空间的投资品种，同时建议关注业绩复苏滞后以及军工、央企资产整合的机会。首推组合为莱宝高科、歌尔声学、广州国光、超声电子、横店东磁、法拉电子、顺络电子、华天科技。