由美国次级债危机引发的金融风暴席卷全球，众多知名投资银行纷纷倒下，全球股市暴跌不止，商品期货价格腰斩，投资者信心大幅受挫，纷纷撤离商品市场，流动性突然缩减。全球经济进入衰退期，从金融环节传导至实体经济的过程还在持续。

　　客户会不会流失？营业收入会不会骤减？扩张步伐是否能够支撑？这三个话题是目前期货行业热议的焦点。“十月暴跌”已成为期货史上难忘的一幕。风暴过后，人们更想知道，国内期货公司面临的是“严冬”，还是“坦途”？

　　客户是否流失引争议

　　宏观经济的衰退，会不会造成期货市场的冷清？期货市场的功能是基于现货市场发展而来，流动性消失也直接影响到期货市场，暴跌之后投资者投资信心受重挫，投机基金纷纷撤离。这就造成了期货业的隐忧：客户是否会流失？

　　一名业内人士表示，作为实体经济中最为微观的公司经营实体，在这场经济危机中必然会是重灾区。目前，这种影响已经开始体现，全球贸易大幅下滑，信贷规模萎缩，很多企业已经难以维持经营或者已倒闭。涉及商品期货领域的公司，是期货市场重要的客户和资金来源，这些公司的倒闭和资金短缺，也必然影响到期货公司保证金和交易规模。

　　“实体经济遭遇深度打击，如果企业在这场经济寒冬中大面积倒闭，那期货公司的财源从哪里来？”

　　但也有业内人士认为，宏观经济对期货业的影响要一分为二。“正是因为这次金融危机，使得全社会认识到了期货业的避险功能，期货市场的功能将被强化。”东证期货拟任首席风险官黄海生表示，宏观经济不景气必然会导致一定数量的客户流失，但从长远看，金融危机对于期货业可能更多的是机遇，那些在保值中成功逃脱泡沫破灭的企业，会带动更多企业进入期货市场。另外，散户的投机热情目前也未见明显减退。

　　营业收入“歉收”是趋势吗

　　一家中型期货公司负责人担忧地表示，在这场金融风暴中，多数商品价格已跌去一半还多，投资者信心、资金遭重创，如果牛市过后的熊市持续2至3年的底部盘整，期货公司不仅要面对手续费水平下降，还要面临投资者交易规模的大幅萎缩，期货公司收入必将大幅减少，生存将日趋艰难。

　　记者就此调研了上海几家公司的营业状况，不少负责人表示，预计本月的手续费收入会有所下降，从环比上看应该是回落的。但是，在经历10月初的连续暴跌中，本月中后期的市场活跃程度有所回温。截至10月28日，三大交易所本月的总交易手数为128682292手，日均成交7569546手，比9月份的日均成交5606990手还要高。“白糖一度创出天量，大豆日均成交都在百万手以上，农产品都在恢复，这个月的资金热情还是很高的。”一名交易员“现身说法”，表示这个月的行情招来了不少新手入场，“目前股票市场下跌，大量资金正在寻找投资机会，而期货业在暴跌中显示出了较好的风控能力，这对资金还是有吸引力的。”

　　而且，不少在沪公司透露，保证金数量在10月还颇有增长。这一现象也表明，期货公司的营业收入是否会在长期范围内受到暴跌影响，还需要时间来验证。

　　扩张步伐是否能够支撑

　　“券商系公司的投入配置，都是按金融期货的规模来配置的，目前市场容量不够的问题要引起重视。”黄海生表示，一些大型券商系期货公司在研发、网点、人力上投入很大，大幅增加了公司经营成本，无论是人力成本，还是租金、办公费用等等。“并不是按商品期货配置的。”另外，由于扩张加快，人才流动中缺少成熟从业人员的矛盾也在加剧。本轮暴跌，可能会使得一些公司在扩张方面遇到难题。

　　据了解，此前业界预期的股指期货、钢材期货、PVC期货、早籼稻等期货品种，都没有很快上市，受到金融风暴影响，监管层也必然重新审视金融衍生品市场带来的利弊，或将放慢金融衍生品市场发展的步伐。“这些预期落空之后，没有新的业务增长点，期货公司发展面临市场萎缩带来的经营环境恶化。”一名业内人士说，由扩张带来的手续费降低现象，也使得期市竞争更加惨烈。“证券公司IB业务资格的获得以及众多期货公司营业部的急剧扩张，手续费竞争也要加剧。”

　　专家建议，期货公司可适度放慢扩张步伐，调整战略布局和战术策略，加大创新性研究和服务力度，加强内功修炼和趋势研判，提升公司品牌形象，以渡过难关。(记者 叶苗 通讯员 董淑志)