最近几天的股市行情,虽然还没有到冬天,但投资者的感觉比冬天还要寒冷。周初,1800点政策底不攻自破,1700点也一度失守,整数位的连续溃败加剧了投资者的恐慌心态,出现了持续的快速杀跌。不过,随着股指的大幅回落,超跌反弹的机会也在逐渐接近,从目前看,1500点附近存在短线做多的机会,可以分批买入。
首先,我们还是认为市场的持续下跌有其合理性。目前影响市场的主要因素有三个,其一是海外市场的影响。近期全球股市“接力暴跌”,对A股市场形成持续而巨大的压力。那些兼有A、H股的公司,由于H股股价大跌,势必拖累A股同步走低,因此带动A股大盘震荡向下。其二,随着宏观经济增幅的显著放慢,投资者对正在披露的上市公司三季报业绩更加谨慎,不仅像中国平安等出现亏损,即便像工行建行虽然三季报业绩仍然递增,但三季度的同比增幅较之于上半年,已经大幅下降,因此对未来业绩的预警,使做多意愿更加淡漠。其三,还是对于市场供求的担心,对于“大小非”解禁减持的恐惧,因此投资者对反弹缺乏信心,也就不愿意挺身做多。
从目前看,行情调整的趋势还将延续,上述影响市场的三大因素并没有改变,而且近期内出现改变的可能性也不大。当然,对于大盘趋势的谨慎判断并不妨碍我们对短线机会的把握。随着行情的一跌再跌,笔者认为在1500点附近将有一次短线反弹的机会,可以短线做多。主要理由如下:一是从9月25日上证指数冲顶2333点下跌至今,以阶段性调整30%的幅度衡量,1633点以下即为波段性安全区间。二是行情在再次失守2000点之后,沪市大盘已经退守到1500点~2000点这一箱体当中运行,从这一角度看,当大盘下探到这一箱体的下轨支撑时,行情就会引发反弹。因此未来在1500点附近,也有可能出现震荡反弹。三是从技术看,短线超跌较为严重,日KD指标低位钝化已经许久并出现二次金叉,根据以往经验,二次金叉最多三次金叉时,行情反弹机会较大。当然,这一反弹还是以技术上的超跌反弹为主,是短线反弹。
另外,随着股指的持续下跌,为维护市场稳定,不排除管理层再出台政策,进行干预和引导。如果有新的利好出台,尤其是针对改善供求关系的直接利好,那么行情的反弹将更加有力。如果没有利好政策,那么超跌反弹也会有,只是力度和持续时间稍弱稍短而已。(申银万国 钱启敏)
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