今年以来，上证指数下跌近70%，底究竟在哪里？目前正在发行的天弘永定基金拟任基金经理马志强表示，市场底部具有共通性，可以从市场整体估值水平、政策面、投资情绪三方面进行分析判断，目前已跌无可跌。

　　“任何市场都是围绕基本价值或涨或跌，对基本价值的判断，是影响市场走势的根本因素。”马志强认为，国内股市目前的基本价值已经不支持股市继续下跌。据统计，10月31日沪市A股平均市盈率为13.92倍，而2005年6月的平均市盈率为15.06倍。也就是说，目前市盈率水平比起上轮熊市的最低点时还要低，基本到了跌无可跌的地步。与美国成熟股票市场的估值相比较，在美国深陷80年来最大金融危机的情况下，沪深300指数的市盈率也基本与标普500指数持平。

　　另外，从政策来看，上周，国务院公布了总投资达40000亿，以进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。第二日，沪综指即上涨7.27%。对此，马志强说，从近期管理层一系列举措来看，其呵护市场的意图相当明显。近期政府连续出台政策，表示不支持股市进一步下跌。

　　他认为，从近期市场走势来看，对市场影响最大的还是投资情绪。目前投资者对美国经济危机的关注远远超过对本国经济实际状况的关注，对国内经济形势有些过度悲观，导致股市的相对吸引力在减弱。 (记者刘静妮)