深发展业绩剧降近八成，直接压低金融股和股指。昨日沪综指跌1.95%报1863.4点，深综指跌2.90%报571.62点，成交量略缩。

　　消息面上，公布的我国去年12月出口额为同比降2.8%，创10年最差。该数据虽然差于11月时的2.2%，但远好于分析师们预期的降5.3%，因此不算啥利空。另外，昨日公布的外汇储备达19460亿美元，去年12月M2货币供应量增17.8%，这两个数据均有一些利多成分，尤其是后一个指标。应该说导致A股下跌的因素和上述经济指标关联不大，除深发展压制股指外，周边股市下跌或是另一重要原因。

　　近期外围股市连跌不已。美股已四连阴，周一又跌了1.46%；港股也是连跌，周二跌2.17%。从形态上看，外围股市极可能下试去年11月下旬创出的低点。

　　当前A股的股价是否已充分、完全地反映了公司基本面情况？这一问题并不容易解答，投资者对此最好不必过早下结论，至少也得先看完年报再说。一般而言，假如分析师们平均预测年报业绩下滑10%，而公布值降幅不到15%，那就可以认为是利多，股市或涨；如果降幅远远大于预期，那么股市还可能再跌。

　　周二A股的下跌和上周三、上周四的下跌有点相像，因表面上均对应一些利空。但仔细看下来，可能还是有些不一样，所以，这次调整未必还像上次那样迅速回升，除非短期内国家出台的振兴行业计划远较人们预期的好。无论是深发展业绩预警还是周边股市下跌，均是较实在的利空，A股很难不受业绩影响，也很难长久逆周边股市而动。

　　从大概率事件来看，全球上市公司去年四季度的报表好于预测的机率相当低。这种情况下最乐观的情况就是，美股及周边股市相对抗跌，最终能勉强守住去年的低点。但同时，机构主力即使看好后市，也可能在操作上稍有收敛，一般不敢将仓位搞得过重。

　　利好的消息也有。这两天我国可能公布钢铁和汽车行业的振兴计划，这两个板块的个股昨日也相对抗跌。不排除未来几天还会有其他方面的利好出台，此为做多的主要动能。政策做多和基本面偏淡二因素相互间会有所抵消，最终有可能使A股未来几天走势有反复。

　　综合各方面情况，笔者认为，投资者最好轻仓过节。从历史来看，一轮大跌后即使再走牛市也会有几轮反复，因为只有这样，上档的层层套牢筹码才会化解，所以长线投资者目前还不存在踏空的担心。(郑步春）