经过持续反弹之后，周二深沪大盘终于出现深幅调整，深沪股指分别下跌3.53%和2.93%，创出本轮反弹行情以来单日最大跌幅。上证综合指数在2400点整数关口一线明显受阻，并将周一的向上跳空缺口予以回补。

　　大盘经过持续拉升之后，短期获利回吐压力以及不确定因素最终可能导致多空分歧的加大。这一方面在于前阶段涨幅巨大的中小板和题材股积累了大量的获利筹码，而近日权重股的逐渐活跃进一步强化了获利套现的预期。与此同时，部分技术指标开始进入短线偏热的区域，这些敏感信号提示短线冲高之后存在剧烈振荡的可能。

　　值得投资者关注的是，货币政策开始出现微妙变化。央行在公开市场操作方面，此前隔周发行的三月期央行票据恢复为每周发行；年前持续的净投放也变为净回笼。春节之后，央行分别于2月5日、2月12日在公开市场上发行了两期总计650亿元3个月期限票据。市场普遍预期，2月份央行将实现净回笼。尽管央行在公开市场操作对股市不会造成直接影响，但还是从投资预期和心理方面带来一定的负面影响。

　　另外，造成市场忧虑的重要因素可能更集中于未来创业板和IPO重启带来的扩容压力。不可否认的是，随着市场逐渐走上正轨，其正常的融资功能必然会恢复，创业板的推出和IPO的重启只是时间问题。统计显示，2008年证监会审批通过但未发IPO和增发公司累计预计发行282亿股。其中审批通过但未发行的33家公司累计144.18亿股，包括中国建筑120亿股、成渝高速5亿股、光大证券5.2亿股和招商证券3.59亿股；证监会审批通过但未发行的增发公司累计137.84亿股，包括安信信托13.62亿股，ST长运16.59亿股等。如果282亿股全部发行，预计融资规模在2000亿左右。

　　就短线大盘走势而言，由政策驱动和宽松流动性支撑的市场估值修复行情可能步入短期休整阶段，而未来行情上涨的动力将更加依赖宏观基本面和上市公司业绩的好转。(广州万隆 凌学文)