“盈利模式一去不复返”

　　继周二高盛集团公布了上市以来的首次季度损失后，华尔街另一家仅存的已转型银行控股公司的投行——摩根士丹利的四季报也于昨日出炉。由于投行收入和固定收益类证券价值下跌，摩根士丹利该季亏损21.95亿美元。

　　根据昨日公布的四季报，截至11月30日的三个月，摩根士丹利持续经营业务损失约21.95亿美元，合每股2.24美元。而去年同期为亏损35.88亿美元，合每股3.61美元。但这一结果仍大大超过了之前彭博社调查的34美分的每股损失。

　　综合整个2008财年来看，摩根士丹利共获利18.07亿美元，稀释后每股收益为1.54美元，上一财年共获利25.63亿美元，稀释后每股收益为2.37美元。此外，四季度营收为18亿美元，全年营收达到了247亿美元，较去年下降了12%，而股权投资回报率也从去年的7.8%下降至今年的5.2%。

　　“摩根士丹利之前的盈利模式已经一去不复返了。”Bahl & Gaynor Inc.的投资组合经理Matt McCormick这样表示。他称，在我们前面依旧存在经济下行风险，这将给他带来新的挑战。

　　摩根士丹利在财报中表示，公司的杠杆水平已经从去年末的32.6倍降至现在的11.4倍，同时也增加了公司的资本水平，目前的一级资本已经达到了247亿美元。从摩根士丹利的各个分部业绩来看，其中股票销售和交易部门的收入在2008年达到100亿美元，较去年上升了10%。固定收益部门的收入(包括外汇和大宗商品)全年为39亿美元，而投资银行的年度收入为36亿美元，此外资产管理部门则报告税前损失18亿美元。

　　摩根士丹利总裁麦晋桁(John Mack)在财报中表示，在过去的几个月中，全球资本市场和金融系统经历了前所未有的动荡，这些影响了摩根士丹利今年的公司业绩，特别是第四季度。但未来摩根士丹利将继续重组业务，降低杠杆资产充足资本水平。他表示，未来的经济环境还将充满挑战。和其他华尔街巨头的高管一样，麦晋桁已经表示放弃今年的年终奖。而因业绩不佳，去年他也没有拿到公司的红包。

　　为应对未来的挑战，摩根士丹利上月宣布将从机构证券分支(nstitutional securities division)削减约10%的职员。在资产管理部门将减少9%的职位。而他也表示将雇用两位前美联银行的高管，以构建新的零售银行分支来吸纳存款。

　　据彭博统计，去年以来全球金融机构已经报告了7400亿美元的资产减计和信贷损失。“真正的问题在于，他们何时才能停止资产减计？”Mendon Capital Advisors Corp的总裁Anton Schutz说，“对他们来说，继续缩减资产负债表规模和降低风险敞口都是必行之事。”(赵刚)