一季度结束后，基金真正实现“大丰收”。据国金证券统计，股票型开放式基金净值平均增长24.79%，混合灵活配置型开放式基金净值平均增长22.39%，混合积极配置型开放式基金净值平均增长19.31%，混合保守配置型开放式基金净值平均增长15.93%。就连一直以稳健著称的普通债券型基金，都有融华债券一季度暴增15.52%的业绩。

　　从各方面来分析，一季度基金的业绩暴涨，是源于股票市场的暴涨，属于资金推动型。因此，无论是股票型、平衡型甚至债券型，一季度都有“重仓偏股化”的迹象，这使基民所承担的风险或许远远超过了他们的预计。

　　各类基金“偏股化”

　　根据规定，股票型基金的持仓量不得小于60%，最高仓位可以达到100%，这一仓位远远高于其他类型的基金。比如，混合灵活配置型基金的最低仓位一般在40%左右，混合积极配置型基金的最低仓位一般为30%左右，混合保守型基金的最低仓位一般为20%左右。至于债券型基金，一般最低仓位可以为0，如果非纯债型基金则股票仓位最高可到20%左右。

　　当然，这一分类并不绝对，各类型基金的股票最低仓位也并不一致。但是大体上来说，将基金分为股票型、平衡型和债券型三类，三类分别代表了不同的风险，其中股票型的风险最高，随着股票市场的下跌而下跌，平衡型的风险介于债券型之间，债券型则几乎不随股票市场的涨跌而波动。

　　但是从今年一季度各家基金的业绩来看，这一分类显然已经模糊不清。一季度，平衡型中的灵活配置型基金，取得平均22.39%的增长，这一增长已经仅比股票型基金低两个百分点。即使平衡型中最保守的保守配置型基金，一季度平均都取得了15.93%的增长，显示出这些基金一季度的高仓位，也明显看出它们“偏股化”。即使债券型基金中，融华债券一季度业绩暴增15.52%，南方宝元一季度业绩上涨7.22%，它们在股票市场上的斩获可见一斑。

　　高业绩难掩高风险

　　取得好的业绩固然可喜，但是高比例上涨的背面，是高比例下跌的可能。业绩背后，体现出了基金分类不清，基民承担比他们预期要高得多的风险。

　　比如，一位购买债券型基金的基民，是希望自己购买的基金净值随着股票市场的波动而波动，还是希望稳健为主？答案毋庸置疑。如果是高风险承受能力的基民，必然会选择股票型而非债券型基金，只有低风险甚至无风险承受能力的基民，才会选择债券型基金。就资产配置而言，投资者配置债券型基金的目的，也是出于稳健。

　　平衡型基金也是一样，基民希望在证券市场“搏一把”，却不希望冒太大的风险，一些中等风险偏好者也希望购买平衡型基金来控制风险。但是基金的业绩却告诉基民，他们不可以对此松心。

　　“事实上股票型和平衡型基金并没有多大的差异，一季度这两类基金都涨得好。而在股票市场下跌的时候，平衡型基金的下跌和股票型也差不了多少。”华泰证券基金行业分析师胡新辉表示。

　　信达证券基金行业分析师李琛也指出，平衡型基金仅仅在只操作上更灵活而已，很多时候这些基金操作是激进的。“事实上各类基金的仓位高于或低于此前的规定也是时有发生的，只要仓位不长期持续高出或低于规定就行了。”