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油价暴跌60%:30款挂钩理财产品收益集体覆没

2008年11月24日 16:32 来源:理财周报 发表评论




    漫画:国际油价跌破50美元。 中新社发 宋学海 作


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  渣打9月底推出2款“2008年代客境外理财系列美国石油指数基金”产品,10以来国际油价跌去38%

  仅仅22个月的时间,国际原油价格经历了一个轮回。纽约商品交易所(NYMEX)轻质原油从60美元/桶一路冲高至147美元/桶,然后在最近4个月的时间迅速回落至50美元/桶下方,11月20日盘中最低48.25美元/桶。

  何止空欢喜一场,国内投资者如果此前购买了相关的理财产品,眼下不仅预期收益无望,还有存在被套的可能性。

  曾经的耀眼明星陨落

  今年上半年,商品市场成为一颗闪耀的明星。

  据统计数据显示,今年上半年,国际石油、黄金和玉米的价格,分别上涨了47.45%、9.64%和62.49%。人们生活在高油价的年代,通胀的压力无所不在,机构们在纷纷预测着国际原油价格会飙至什么价位,有人甚至预测到200美元/桶。那样的预测,在当时是多少有点让人将信将疑。

  与此同时,银行纷纷推出了与石油等商品相关的理财产品,挂钩农产品指数、石油期货合约、伦敦金、矿业基金、中东石油股票等等,产品的涨幅也是立竿见影,有些产品1-2个月内就有10%-20%的收益,在资本市场低迷的情况下,投资商品一下子成了明星选择。

  当时,有外资银行对石油走势的判断是,“从短期和中期来看,石油价格仍会偏高,全球需求也很强劲,而绝大多数国家库存短缺。因此,我们预测今年一整年石油的平均价格在117美元/桶,2009年为122美元/桶。长期油价为100美元/桶”。

  一直到今年7月份,石油价格见顶回落之时,仍有银行推出了类似的理财产品。谁又能想到,仅仅用了4个月的时间,国际原油价格就跌去60%,把过去22个月的涨幅全部擦掉,程度远超过A股市场。

  再来看理财产品的收益。理财周报记者统计的30多款产品中,无一款收益为正,个别QDII产品跌幅达50%以上。

  收益取决于挂钩方式

  当然,所有的产品不是因为石油价格暴跌60%而收益同样暴跌60%。从目前来看,大多数产品属于结构性理财产品,承诺到期保本。

  这类产品中主要有3类挂钩方式。一种是挂钩石油期货合约,伦敦国际石油交易所布伦特原油即期期货价格、纽约商品交易所德克萨斯轻质原油美元交割价(WTI)是主要挂钩标的。

  如民生银行“非凡理财•黄金原油挂钩”产品,挂钩标的即是WTI原油期货、伦敦金。如果在观察期内,这两个标的突破预先设定的区间,产品收益为零,其中WTI原油期货区间:-12%-14%,即82.46-106.83美元/桶;伦敦金区间:-8%-18%,即813.51-1043.41美元/盎司。该产品的观察期为2008年1月10日至7月8日,这段时间内正是国际油价暴涨的时候,显然挂钩标的已突破预设的区间,产品收益为零。

  但另一款同样挂钩WTI原油期货的产品收益结构不同,荷兰银行“全球能源系列石油挂钩澳元12个月”产品,投资期内,原油期货价格涨幅超过20%,则投资者可以获得18%的年收益率,但是如果原油期货价格下跌或者涨幅小于等于20%,则投资者可以获得6%的最低收益率。遗憾的是,这款产品推出的时间并非是石油暴涨期,而正是石油见顶回落的时候,投资者获取的收益只能是后者,再加上澳元汇率损失,该产品目前实际收益为负。

  另一种方式是挂钩世界各地的石油股票。如汇丰银行“一篮子可替代能源股票挂钩”产品,挂钩的股票为:俄罗斯天然气公司、法国电力公司、东芝株式会社、意大利电力集团。如果观察期内,表现最差股票的收市价高于初始价,那么产品自动提前赎回,获取7%的收益。

  第三种方式是挂钩石油基金或石油指数、商品指数。如华夏银行发行了多款“慧盈”系列德意志银行商品优化收益指数产品,可挂钩的商品指数包括原油、成品油、铝、黄金等品种,交通银行在上半年发行了几款挂钩德银商品指数的产品。从这几款产品的表现来看,收益目前都并不如意,由于石油价格的暴跌,把原本已经取得收益的部分全部抹掉,投资者如果为了保本,只有等到产品到期。

  除了这三种挂钩方式的产品外,还有一种就是QDII产品,它是用购买的资金全部投资于石油相关的品种,属于非保本产品。如施罗德环球能源基金、东亚环球资源基金、世界矿业基金等。这些原本是上半年的投资明星,眼下确实损失最惨重的产品,如果投资者在高位进入的话,套牢程度与石油暴跌60%相当。

  银行无意再推此类产品

  国际原油价格重新迈入“50美元”年代,加上全球经济衰退,各机构纷纷下调油价预期。路透社对35家机构的调查显示,预期2008年第四季度布伦特原油平均每桶72.58美元,WTI平均每桶75.61美元。

  有悲观者甚至预测,国际原油价格可能会至40美元/桶。但也有人认为,今年下半年油价下跌幅度已达到历史最高水平,这个下跌趋势也未必长久。一旦冬季严寒,需求增加,油价可能强劲反弹。

  如果银行此时再大胆介入,推出相应的理财产品,也许能够获取不错的收益。但遗憾的是,从10月份以来,市场上几乎没再推出过类似的产品。

  “银行现在都变得非常谨慎,主推一些简单的结构性产品,挂钩利率、汇率的低收益产品。”某外资银行财富管理负责人向理财周报记者表示道。

  另一位银行财富管理负责人则有些无奈地表示,“现在市场需求就是这些低风险低收益的产品。也许,现在是推QDII的时候,但市场未必接受。”

  理财周报记者注意到,9月份有3款与石油挂钩的理财产品推出。一款是宁波银行发行的“2008年汇通理财第二十三期结构性产品”,挂钩于SPDR黄金信托交易所交易基金和美国石油基金。另两款是渣打于9月底推出的“2008年代客境外理财系列美国石油指数基金”产品。遗憾的是,这3款产品进入的时机并非最佳时机,10月份至今,国际原油价格就跌去了38%左右。(记者 时晔/文)

编辑:蓝玉贵】
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