上周股市惯性下滑，基金重点坚守的部分行业表现尚属稳定，但无力改变市场格局。德圣基金研究中心最新报告指出，从基金仓位变化来看，主动操作甚微；基金只能选择观望，静待市场见底。虽然不少基金在控制仓位的同时也试图微调结构，但在极度深寒的行情中，各种操作都显得苍白无力。

　　　　偏股型基金仓位继续下探

　　仓位测算数据显示，受股市下跌影响，上周偏股类型基金平均仓位继续在低位下探，但主要是被动下降。考虑到测算期间股市下跌幅度高达8.71%，各类偏股基金的仓位下降基本是被动下降，主动卖出并不明显。

　　上周单个基金仓位变化范围也不大。仓位增加2个百分点以上的基金有29只，其中仅2只基金仓位上升5个百分点以上。受累于市值下滑，本周仓位下降的基金数量明显更多。降幅超过2个百分点的基金有92只，其中14只基金仓位下降5个百分点以上。

　　虽然基金资金量庞大，但保守观望的策略使得基金并未主导买卖的任何一方，信心缺失已成为眼下市场的核心问题。

　　　　整体策略保守观望

　　从基金操作来看，近期基金整体上保守观望。虽然在下跌再下跌的过程中，也有基金进行过积极操作，但积极操作很快被证明失效，部分曾经加仓的二线基金重新减仓，证明了加仓行为的投机性。上周两只小规模基金世纪分红、德盛优势仓位大降10%以上说明了这一点。

　　上周偏股基金净值收益呈现连续折损的态势，基金净值收益排行榜也多周成为抗震榜的重现。

　　仓位较低、规模较小以及新成立的基金则成为业绩排行榜的亮点。新成立的基金万家双引擎、招商大盘蓝筹，以及盛利配置、荷银预算等依然榜上有名。相比之下被动投资的指数型基金，深100ETF、大成300、50ETF等跌幅最为突出。

　　上周基金重仓的金融、地产、农业等板块，以及部分基金重点配置的中小板个股的下跌，对主动投资的基金也造成一定影响，中邮优选、广发小盘、鹏华动力、东方精选等基金则再次品尝了高仓位操作的苦果。(邱玉峰)