基于2009年A股市场更多时候将呈现宽幅震荡走势的判断，我们认为2009年不同板块和个股的分化将尤为明显。使得2009年的机会不会像2006、2007年那样唾手可得，但也不会像2008年那样只有风险，鲜有机会。危机并存的行情，值得投资者积极参与，但在品种选择上需要严格。

　　投资者在2009年最好的策略之一，就是趋利避害。大多数情况下，回避市场风险，尤其是业绩下滑以及限售股解禁带来的风险，仍是主要选择。在资产配置方面，则主要围绕有政府投资支持的投资品、业绩存在回升的公共服务类公司以及存在政策“意外惊喜”的品种。

　　　　分红、高稳定回报品种是“守”的方向

　　首先，在市场估值已经跌至历史低位，A股中长期投资价值逐步得到体现的背景下，2009年品种选择之一，就是那些分红政策相对稳定，业绩周期波动相对较弱的“防守型、高股息”品种。尤其如果第二季度市场受到企业盈利下滑、解禁股减持的压力而A股出现超预期下跌，那些基本面依然理想，盈利表现稳定的公司“防守型、高股息”潜力公司，将很有可给投资者带来超预期的回报和吸引力。

　　　　政府投资是“攻”的主线

　　在GDP构成的3架马车当中，我们认为投资将是2009年中国经济的焦点和亮点，而政府大手笔的股东资产投资，在缓解民间投资下降给整体经济带来压力的同时，也为与投资相关的行业和公司带来盈利改善的机会。

　　因此，2009年权益资产配置的重点，除了经济周期下行期间业绩增长比较稳定的非周期性行业(基本大众消费、普药、医疗器械等)，围绕政府投资展开的“寻宝”，仍会成为2009年A股投资的一大主线。围绕有政府投资支持的投资品、业绩存在回升的公共服务类公司以及存在政策“意外惊喜”的品种。相关的投资重点是：基建及相关领域(包括电力设备、基建材料、基建商、医疗设备)；“三农”(农业生产资料、农村医疗设施)；节能减排及技术创新(新能源、新技术)等。

　　除政府投资外，在改善企业经营环境、改善民生以及维护证券市场稳定方面，2009年可期待的政策也不少，诸如减税、继续放松银根等等，预期也会成为2009年震荡市道中的亮点和阶段的盈利机会所在—但政策推出所存在的不确定性，使得我们在把握相关政策给A股市场带来的利好效应，还难以量化，我们目前能做的，就是密切关注政策的变化趋势，并在政策出台的时候，及时做出分析和评估。

　　　　自下而上：业绩表现确定品种有望率先止跌回升

　　历史的走势显示，在经历一轮快速下跌之后，个股的表现将出现分化，部分业绩表现确定的公司，有望率先止跌回升，从而为投资者带来阶段机会。典型的如2003年到2005年的A股市场。

　　根据我们行业研究员的测算，诸如电力等需求和价格具有刚性，而成本由于煤炭价格的持续回落而降低的行业，其2009年的盈利有望出现“确定性”的回升。此外，作为国家投资方向的重点，电力设备行业中的不少优势企业，也将随着国家在电网建设方面投资力度的加大，而带来业绩“逆市”增长的机遇。(平安证券 李先明)