上周五，沪深股指突然上拉并未能改变全周下跌方向，上周开放式基金的单位净值依然下跌。从各类基金的表现看，按跌幅从大到小排列，分别是指数型基金、股票型基金、混合型基金、保本型基金和债券型基金，系统性风险仍是当前股市的主要风险。

　　证监会全力维护奥运期间资本市场稳定

　　上周，证监会下发《奥运期间证券期货业网络与信息安全突发事件应急预案》，对奥运期间信息系统安全维护作出了高规格部署。证监会主席尚福林表示，奥运召开在即，证监会要全力维护资本市场稳定运行。尚福林近期开会要求交易所和证券公司的信息中心要在奥运期间加强监管。他要求证券部门负责人不要对未定政策随便表态，要认识到维稳工作的重要性。他特别指出，股指期货等金融创新要吸取南航权证的教训，下一步要优先发展公司债等固定收益类产品，稳步推进创业板的筹备工作。

　　尚福林指出，要切实增强大局意识和责任意识，加强维稳机制建设，全面加强证券期货行业信息系统安全工作，强化对风险隐患的梳理排查，及时采取有效应对措施，进一步完善应急预案和应急准备。

　　维稳行情下8月下跌空间小

　　奥运本周就要开幕，市场也在维稳的情绪之中见到希望，虽然指数不一定会上涨，但市场资金都在寻找规避风险的潜能，寻找某些可能上涨的板块，特别是基金也在抓紧时机进行调仓。

　　分歧明显的转折时期才能考验基金经理的投资能力，基金公司操作手法大不一样，建信、海富通等公司增仓操作较为明显，天治等公司则减仓幅度较大。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春预测，8月下跌空间有限。原因在于，下跌探底后不少行业和股票的估值重新回到低位；投资者过度反应将带来纠偏性的投资机会。奥运维稳因素看似已经在股市上发挥作用。奥运本身不构成对股市基本面的任何支撑，但是下跌到位使得奥运成为股市修复创伤的契机。

　　最坏的时期已经过去，单季平均净值下跌近20%的情景不太可能再出现。但由于市场整体环境并没有出现实质性的好转且日趋复杂化，基金在投资操作方面仍然是谨慎加谨慎。

　　基金7月业绩排名出炉

　　根据银河证券的统计，股票型基金的排名在7月份保持了罕见的稳定状态，不过今年以来业绩前十名的基金还是出现了小幅调整，其中华夏大盘精选的名次上升3位进入前三名，而富兰克林国海弹性的排名则下降两位至第五。另外，华夏成长也有所前进，而金鹰中小盘则相应位次有所后移。

　　业内人士认为，基金在7月份排名出现大幅波动的原因跟以下几个方面有关。第一，基金集中持有的某个行业板块在7月份发生大幅波动，拖累净值。比如，摩根士丹利华鑫基础行业基金6月末重仓持有的煤炭股，7月内跌幅巨大，预计对当月收益产生明显冲击，也直接影响了其排名。

　　股市背景

　　　　民航板块受奥运和国际油价下跌影响上涨

　　上周涨幅最大的是民航板块，为1.24%，主要原因是受到奥运会开幕在即以及国际市场原油价格大幅下跌的利好影响。涨幅居次的是化学医药板块，涨幅为0.55%，其中恒瑞医药连续第六周上涨。交通储运板块本周也微幅上涨0.14%。

　　上周跌幅最大的是钢铁板块，跌幅高达7.1%。受市场担心钢材价格下跌影响，钢铁类股上周被大幅抛售。跌幅居次的是铁路运输板块，跌幅为6.65%。除此之外，还有农业、医药器械、家电行业以及商业板块的跌幅均在5%以上。

　　投资建议

　　　　构建核心基金组合和卫星组合

　　在偏股型基金选择上，建议继续选择风险水平适中的稳健型基金构建核心基金组合的同时，可阶段性小幅提高组合内卫星资产的配置比例。

　　结合基金二季报信息，国金证券基金研究中心总监张剑辉建议，选择双重稳定性的基金，如国富弹性、华夏成长、上投阿尔法、工银价值、方达精选、宝康消费品等股票型基金及华夏红利、添富优势、宝康配置、国投景气、华安宝利等混合型基金。

　　结合“股指波动大、板块轮动快”等阶段特征，卫星组合则建议从产品角度重点选择操作灵活度高的中小型基金，从管理人操作能力及风格角度出发优选择时能力相对较强或操作风格相对灵活、策略把握市场阶段机会较好的基金产品。国金证券研究中心建议，关注华宝增长、鹏华收益、华夏成长、银河稳健、国投景气、宝康配置等兼具上述特征的“双灵活”基金。(记者 高晨)