近日A股行情单边下跌，上证综指近8日已经累计下跌12.23%。仅在本周，两市股指再次以大阴线收场，上证综指周跌幅6%，深证成指周跌幅3.4%，成交量仅有上周的65%，市场情绪已达冰点。

　　有分析认为，本次阶段性震荡调整有三大原因：一是短期内基金的高仓位与新增资金流入的阻塞；二是流动性从总量扩张转换为结构性推动；三是从流动性驱动转换为更加明确的复苏驱动。显然，行情催化剂已经生变。值得注意的是，一些行业景气度转暖、业绩及成长性良好、估值和股息率较低的优质股惨遭错杀。

　　本期价值选股从五大条件入手，将这些被错杀的金股筛选出来，以飨读者。

　　一是行业防御性强。所选股票集中在医药、公共事业、食品饮料、采掘等行业。

　　二是业绩优良、成长性好且具有充足的经营性现金流量。所选股票最新披露的中报每股收益超过0.2元，且净利润同比大增，每股经营性现金流超过0.5元；未披露中报公司一季度每股业绩也在0.2元以上，且一季度业绩同比增长30%以上，平均每股经营性现金流在0.38元左右。

　　三是目前估值较低。所选股票最新动态市盈率均在25倍以下，低于同期大盘33.98倍的水平。

　　四是股息率低。所选股票平均最新股息率仅为1.56%，明显低于2.25%的一年银行利息。

　　五是股价大幅走低。10只股票近8日股价明显跑输大盘，平均跌幅超过16%。

　　时代出版(600551)

　　中期每股收益0.29元，净利润同比增长10.5%，每股经营现金流达0.5249元；最新市盈率为24.43倍，股息率为0.71%；股价近8日累计下跌13.33%。

　　教育传媒概念、新材料概念、中价概念、社保重仓概念、送转概念、定向增发概念。

　　进军文化传媒：公司向安徽出版集团增发12030.3万股A股(2008年10月，已经完成相关证券登记手续。安徽出版集团正式成为公司控股股东，安徽出版集团承诺自登记至账户之日起36个月内不上市交易或转让)，发行价格13.88元/股，作为支付对价购买安徽出版集团合法持有的出版、印刷等文化传媒类资产，包括安徽教育出版社等13公司股权。

　　战略合作：2008年11月，公司与英国著名的在线教育公司UniServity公司签订在线教育商务战略合作协议，双方一致同意将在数字出版与在线教育领域建立战略合作伙伴关系。

　　税收优惠：2008年12月信息，公司重大资产重组行为导致主业变化，由原来的高新技术企业变为文化传媒类企业。公司的文化传媒类主营业务2006-2008年享受免征企业所得税，对中小学学生课本、科技图书实行增值税先征后返的税收优惠政策。根据目前新的政策精神，公司的文化传媒类主营业务符合在2009-2013年度延续享受上述税收优惠政策条件，现正在根据国家有关部门要求办理相关手续。截至目前，公司尚未收到批文。

　　股权投资：2008年年报披露，公司全资子公司教育社原持有交通银行内资股154.96万股，投资成本258.81万元。截至2009年中期，所持有交通银行流通股公允价值为1396.27万元。

　　行业新政：旨在推动文化体制改革的国办法(2008)114号文件于2009年1月1日开始实行。其中对包括对出版传媒业改革改制的多项政策优惠，在关于文化企业融资的内容中提出，鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组。

　　中信证券 维持“增持”评级

　　盈利预测、估值及投资评级：我们维持公司2009/2010/2011年0.60元/股、0.62元/股、0.64元/股的盈利预测，如果给2009年EPS 30倍PE，公司对应目标价为18元，维持“增持”投资评级。

　　国元证券 “谨慎推荐”评级

　　估值与盈利预测我们维持对公司之前的盈利预测，预计公司2009-2011年EPS将分别达到0.55元、0.62元和0.68元。公司目前估值略低于行业平均水平，估值仍有上升空间，给予公司“谨慎推荐”评级。

　　中金公司 “推荐”评级

　　维持2009-2010年0.63元/股和0.68元/股的盈利预测不变，当前股价对应2009年动态市盈率为26倍，处于板块低端。我们喜欢公司的防御性和管理层的积极进取，更为重要的是，在文化体制改革，尤其是新闻出版业体制改革加速推进的背景下，公司作为改革先行者，依托政策支持和资本平台，有较高机会成为中国文化产业重要的战略投资者之一，实现跳跃式发展，重申“推荐”评级。

　　国泰君安 “谨慎增持”评级

　　预计公司2009-2011年的每股收益分别为0.57元、0.64元和0.72元，对应当前股价的市盈率分别为28.8倍、25.5倍和22.5倍，估值处在行业下游，目标价18元，维持“谨慎增持”评级。我们认为公司现有业务2009年将继续保持稳定增长，超预期增长的可能性不大。股价催化剂在于公司资源整合和兼并收购的预期。