●上周六泰达荷银专家做客扬子壹财经讲堂为投资者引路激起共鸣

　　●专家坦言，买基金最好机会是无人买的时候，通常五年出现一次

　　上周是A股半年来跌幅最大一周，市场未来何去何从？投资人如何拨开迷雾，规避风险、寻找资产增值机会？这或许是当前投资者最关心的问题。上周六，本报壹财经讲堂紧贴热点，请来圈内“牛人”、泰达荷银基金公司首席策略分析师兼专户投资部总经理尹哲讲大势、点迷津，为投资者提供实实在在的帮助。

　　[分析大势] 十字路口跟着政策走

　　“最近一通大跌，大家处于比较迷茫的阶段。短期来看，包括机构投资者都有分歧，有看多有看空的，认为会反弹的也有。”讲座开篇，尹哲就点出了当前投资者最关心的问题——市场究竟何去何从？本次讲座的主题恰好定名为“和谐归来”，对此尹哲表示，知全局才能谋一域。

　　长期：坚定看好A股趋势

　　上半年来，A股显现牛态，一路狂奔，向上直冲3400点；但峰回路转的7月29日大跌，让投资人嗅出了调整的风险。可真有人离场的时候，接下来数日上扬，又让他们追悔莫及。再度进入，偏偏又遭遇上周的最大跌幅。2009年时光过半，或许A股的戏剧性，从没有这十多天内连跌400点体现得如此明显。

　　对此，尹哲认为，“市场确实处在一个重要的十字路口”。而这是牛市的第一波，还是熊市中的中级反弹？这个关口最后会怎么去走？他个人感觉现在不是通过各种分析来确定的，而是跟整个经济的路线选择十分相关。

　　尹哲解释，根据《现代汉语词典》，“和谐”指配合得适当和匀称。站在宏观经济乃至全球经济发展的全局进行分析，才能把握趋势，前瞻投资。当前经济的问题，主要还是从次贷危机带动全球经济危机而来，而中国经济最终会向内需型转换并和谐发展，这是大势所趋，因此泰达荷银坚定看好A股长期趋势。

　　当下：看经济运行走哪条路

　　尹哲分析，当前有两条路走：一条路，是走泡沫的道路，当需求不足、新经济还没有起来的时候，要想保持经济繁荣，可以适当制造泡沫。就是当危机来临之后，政府大量发放货币，于是产生了通胀预期，然后，资产(如：有色、煤炭、房地产、股票)价格上升，银行积极放贷，最后造成流动性泛滥，而实体经济又没有那么多需求，这些钱会继续涌入股市、房地产，推动价格进一步上涨，然后，房地产开始复苏，随后拉动钢铁、水泥等产业复苏……最后形成资产泡沫，直到泡沫破裂。

　　另外一条，不让泡沫变大，银行信贷收紧，控制住经济发展的质量，缓慢复苏。但是只要银行不再放贷，股价、房价会立马应声而跌，因为现在的市场不是真正的需求，是流动性刺激下的行情。如果这样的话，经济又会重新回到低谷中去了，一直要等到新经济(如：新能源、3G、互联网)出来后，产生了新需求，经济才会继续向上走。

　　就他个人的判断，不走泡沫，那就会二次探底，如果探个两三年，问题就会变得很严重；而如果走泡沫，一旦泡沫不可控后破裂，尤其是明知会不可控的时候还坚持走这条路，那问题会更严重；两者各有利弊，所以，最后的路很可能是各取其利，各避其弊，走“和谐回归”的路。通过阶段性资产泡沫做一个过渡，然后再走回确切的经济发展道路。关键在于时间空间上二者结合好。一言以蔽之，炒股还是得关心政策面、宏观面，下一步股市去向何方，最终要看后续宏观经济政策如何走。