被誉为基金业“二次革命”的基金专户“一对多”如火如荼遍地开花，潜在需求的巨大和发行的火爆令基金公司欣喜不已。然而，专户“一对多”是否意味着稳赚不赔？其运行中还存在哪些问题？

　　火爆开闸却个性不足

　　在股票市场出现震荡后，基金专户“一对多”开闸，交银施罗德基金、景顺长城、鹏华、招商等16家基金公司共36只产品成为首批获批者。“一对多”产品受到了市场的热烈追捧，首开基金发行当日获批、当日募集、当日结束的纪录，随后第二批基金“一对多”产品也火速出炉。

　　数据显示，目前平均每只“一对多”产品能发到2亿元。而与此同时，新基金的首发规模却在骤降。Wind统计显示，7月份新基金平均首发规模高达53亿，但到了8月份，这一数据却降到了6.1亿。

　　的确，与传统产品相比，“一对多”产品有其自身的优势。以往基金公司的业务有两极分化的现象，除了对普通投资者销售的开放式以及封闭式基金以外，就只有理财专户“一对一”产品。而“一对一”产品的门槛较高，投资起点达到了5000万元，使得处于中端的投资者缺乏专属的投资渠道。而理财专户“一对多”产品推出以后，有效地解决了这个问题。据了解，“一对多”产品投资起点为100万元，一个产品最多接受200名客户，使得投资也区别于普通的基金产品。在基金操作方面，“一对多”产品更趋向于私募基金，没有持仓比例的要求，使得“一对多”产品经理能够更好地做到风险管理。

　　在投资策略上，“一对多”产品大都选择绝对回报，趋势交易。

　　然而，回顾近期发行的“一对多”产品可以发现，销售火爆的“一对多”产品设计却只能用循规蹈矩来形容。各家基金公司首批推出的产品基本和公募基金相同，只有“鹏程理财封基精选1号”在投资范围上体现出了差异化。

　　鹏华基金产品规划部总经理王瑞锟表示，首批“一对多”产品集中于固定收益类和灵活配置型产品，反映了国内基金公司对于“一对多”客户需求的共识，即满足客户对绝对收益的要求。

　　事实上，从某种程度上讲，正是当前的畅销趋势阻碍了当前“一对多”产品的个性发展。安信证券基金分析师任瞳分析认为，目前投资者对于专户“一对多”的产品需求旺盛，只要和销售渠道沟通好，“一对多”产品并不愁卖。相应的，基金公司在推出产品时还不需要突出产品的个性特征以吸引投资者。“随着一对多产品越发越多，投资者将越来越挑剔，这时候差异化的思路才会派上用场。”

　　业内人士称，未来专户“一对多”产品设计将更向个性化发展，可以在投资品种、客户区域差异角度等方面进行细分。此外，海外市场也给专户“一对多”产品设计提供了更广阔的空间。例如，华夏基金设计了四类QDII专户产品：高成长股票产品、特定行业精选产品、基金精选产品、高信用偏债产品，分别对应不同风险偏好的投资者。