每一个股票都有一个必然的规律，就是总是要去碰它的底线，主要就是说要去碰碰净资产，更别说破发了。

    神州创投总裁 丁福根

　　前面一阵子我也在考虑要不要申购创业板，但是最终还是放弃了。本来一些公司还是不错的，但是市盈率50倍，怎么参与呢？

　　你可以说创业板的估值就应该这样，的确是，当时中小板也是如此，但历史总会让它们裸奔一次的。现在说中小板的估值高不高其实是没用的，因为现在没有估值，一定要等到创投和大股东该套现的套现以后，才能估值正常化，现在都是混乱的，没有估值坐标。所以，我说，创业板就是四高：高股价、高估值、高市盈率、高风险。

　　“四高”的股票，怎么去投资呢？但是它一定有一个还原的过程，这种例子已经是不胜枚举了，中小板开板时候寄予厚望，基本上是通通现先甜后苦，然后苦不堪言。每一个股票都有一个必然的规律，就是总是要去碰它的底线，主要就是说要去碰碰净资产，更别说破发了。

　　你想想当年的新和成，从最高30块钱，跌到最低8块多钱，江苏琼花，从22块，跌到6块钱，还有华兰生物，算是大牛股了，也是经过了腰斩。一般来说，这些成长股一上市就是爆炒一倍，然后腰斩再腰斩，有的要腰斩三次。先破发，再碰净，最后破净。

　　这个过程要多久呢?网下申购的部分得有三个月才能全抛出，所以上市后狂炒一通，然后大部分都要跌上三个月，然后反弹，其后是创投和股东，要一年以后才能抛，所以，中间有9个月的安全空间。股东一抛可能就是影响一两年，这就要看每一家公司的经营业绩了。

　　别以为这个很难听，我们是没有思想准备，看看美国纳斯达克，新浪网刚上市的时候炒到二三十美元，最后跌到1美元，当然最后是涨到五六十美元去了。

　　这就涉及到怎么去投资。我是做风投的人，所以知道用风投的眼光去看。

　　在上市之初，50倍市盈率的创业板公司，只适合于去打新———当然这也是一种投资方法———我宁愿去买中小板等的廉价好公司，甚至是钢铁股这种跌不下去的蓝筹。等靠近了净资产了，我们再以创投的眼光去挑选好公司，我的标准是，公司质地优良，行业要好，比如资源品行业、顺应时代大潮的信息化行业、新服务业等。

　　总而言之，以空间理论去看，跌的空间比涨的空间大多了，所以，基本上全是陷阱。只有狐狸才能完璧归赵。