他曾在一只股票上获利百倍，也曾因为政策突变而亏去90%；世纪之交，他曾是上海滩名噪一时的“法人股大王”，十年以后，他摇身变成名扬全国的“增发股大王”。有时候，他出入各大艺术品拍卖场，挥金如土；有时候，他坐在自己的办公桌前，关注股票价格每一分每一毫的变化，掐着指头算账。他的学历只有初中水平，却是真正的投资高手，20年来白手起家财富积累超过百亿，却依旧如马拉松跑者般坚持不懈地工作。

　　他，就是本期投资高手的主人公，上海新理益集团董事长，46岁的刘益谦。

　　倒腾国库券：钱生钱的道理

　　刘益谦出生于上海老城区一个普通家庭，初中毕业后便踏上社会，跟自己一个做皮包生意的亲戚学手艺，每天干的活儿就是用锥子给皮革钻眼这样的体力活。1984年，20岁出头的刘益谦在上海老城隍庙的豫园附近开一个小杂货店，之后不久，又买了两辆出租车，一辆自己开，一辆雇人开。正是生活的磨砺让刘益谦有了捕捉每一次暴富机会的敏锐嗅觉。

　　上世纪80年代末，刘益谦走出了利用手中闲钱进行投资的第一步，开始倒卖国库券。“那时候国债发行困难，虽然利率高达10%以上，可是还没人买，负责发行的银行只好打折促销，最低打到七折。”刘益谦一边回忆一边给记者算账，“当时我粗粗算了一下，利息加折扣，一张100元的国债，一年下来变成了140元，40%的收益相当不错了。”刘益谦说，“从倒腾国库券开始，我好像一下子开了窍，懂了钱生钱的道理。”

　　此后，在1990年初豫园商城公开发行股票时，刘益谦用手中的闲钱以每股100元的价格买进豫园商城100股原始股。“那个时候的股票是稀缺商品。1992年这只股票最高涨到每股1万多元，我捂到最高价出手的。”今天在总结这次投资时，他说：“完全是市场给了你机会，你要做的只是常识性的选择。”

　　炒认购证：简单的加减乘除

　　作为上海滩第一批认购证的大炒家，至今他还清楚记得改变了无数人命运的认购证总数量是207万张。而刘益谦自己仅出资3000元买了100张认购证，其它成千上万张都是他“空手”套来的。

　　他回忆说，当时大多数人炒认购证的目的是赚取差价，而没有搞清楚这个东西的真正价值实际上在于中签后可以认购股票，因此中签率才是关键。“我经过调研和简单的计算，大约算出这个中签率是10.3%，这也就表示理论上100张认购证至少有10张会中签，而当时每100张认购证成本价3000元，最高时炒到了1.9万元。假如明天就要摇号，那么今天我以每张200多元的高价收购1000张认购证，但是我并不交付现金，而是与卖家约好，明天摇号结果出来后再交款。实际情况是，当时每一张中签的认购证已经炒到了3万元。那么，我花20万元买的1000张认购证，理论上至少中100张，价值300万。”

　　“就是这么简单的加减乘除，当时却很少有人去算，发财的机会就擦肩而过了。”时至今日，刘益谦谈起认购证仍然不禁唏嘘感叹。

　　不过，在认购证上刘益谦也失过手。1993年底新疆发行了一种认购证，当时承诺该认购证持有者可获得1994年全年新疆省内所有新股的认购权利，刘益谦购买了300多万元。不料，1994年证监会取消了股票认购证制度，新股申购开始实行上网定价全国发行，这些高价认购证立刻大幅贬值，刘益谦的300多万元亏掉了90%多。刘益谦说，“那次的经历对自己的教训是深刻的。自从那次之后，我对每一笔投资的态度更加谨慎，并且自此之后10多年来，再也没有遇到什么大的投资风险。”

　　预判政策变身“法人股大王”

　　2000年1月初，刘益谦看准了政府将推动国有法人股全流通问题的解决，认为这是一个千载难逢的机会。由于自然人不能从事法人股交易行为，他发起成立新理益公司，目的就是在一级半市场收购法人股。接下来的两年里，刘益谦指挥着新理益四处出击，通过协议受让或竞拍方式大量收购上市公司法人股。据不完全统计，新理益一度同时出现在15家上市公司的前十大股东中，股份总量约2.5亿股。正是因为这种大手笔的法人股投资行为，为刘益谦赢得“法人股大王”的称号。

　　谈起当年疯狂收购的背景，刘益谦现在仍颇有几分自得：“2002年政府果然启动了国有股减持行动，这证明我当时的判断是对的，只不过后来因故停掉了。2005年股权分置改革启动，才真正解决了全流通问题，说明我当初的判断完全正确。”

　　刘益谦低价吃进的法人股，不仅可通过将其质押给金融机构盘活资金，而且在法人股拍卖市场上还能倒手变现，攫取价差。例如，新理益投资的一汽轿车1950万股法人股的代价为1950万元，股改对价支付后剩1625 .13万股，新理益累计获利达到1.48亿元；在安琪酵母身上，累计获利1 .8亿元；在中体产业上获利超过8亿元……