上周末访谈中我说，“在股市面临崩溃的时刻，任何一个负责任的政府都不会漠视资本市场的惨烈下跌而无动于衷。”昨天下午，期待中的第一个利好终于推出：央行自16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点；除大型商业银行外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。这是央行近6年来首次下调贷款利率，近9年来首次下调准备金率。

　　这对目前的股市来说，显然是一个大利好，但目前只能理解为刺激经济的组合拳刚刚开始，是为了经济大局，而不是为了股市。我同意一位网友的观点：“时间：晚了点，但毕竟来了。性质：利好，但不是十分巨大。有总比没有强。嗣后：组合拳之马步，还会有冲拳、飞步……希冀：好的开始是成功的一半。”

　　首先，本次降息反映出中国政府已经将宏观政策的首要目标从控制通胀转移至促进经济增长上来。显然上周公布的8月份CPI同比上涨4.9%，涨幅连续第4个月出现回落，创近14个月以来的新低，是促使管理层下决心的关键。

　　其次，这次货币政策是以结构性调整为主，比如说存款利率没调，贷款利率适度下调，而且长期贷款调得少，短期贷款调得多，是针对目前一些企业出现的短期资金紧张的局面。这对于地产行业个股是大利好，难怪闻降息消息，潘石屹禁不住慨叹：解放军终于来了。相反对于银行股来讲，压缩了银行的存贷差，缩小了利润空间，是一个偏空的消息。

　　最后，存款准备金率下调也体现了有保有压，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄等大型商业银行外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。这样的调整意在支持中小金融机构发展，从而进一步拓宽企业的融资渠道。

　　当然，近期的国际金融危机持续恶化，对A股的压力依然较大。本周一美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布准备申请破产保护，这无疑将对全球金融市场构成冲击。欧洲股市周一盘初大幅下挫，跌幅超过3%，道琼斯指数还未开盘，但期指截至昨晚9点已经大跌近350点。国际油价跌破每桶100美元，截至昨晚9点，油价已经大跌超过了5美元，至96美元附近。

　　综合分析，由于前期A股持续下跌提前释放了风险，该利好有望抵抗住周边市场的不利因素，导致A股出现回升。当然单凭这个消息依然难以扭转目前的弱势，希望管理层能够继续推出组合拳。（海明执笔）