人民币汇率的连续跌停，反应了市场对人民币贬值形成了一定的预期。由于众多热钱和投机性资本的参与，如果缺乏有效管理，市场预期极易自我强化和自我膨胀。

　　2005年7月的人民币汇率改革之后，形成了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。不过，尽管名义上“参考一篮子货币进行调解”，但人民币的汇率形成机制实际上主要仍在盯住美元。

　　特别是在金融危机全面爆发以来的几个月，美元持续大幅升值，而人民币对美元的汇率却几乎没有发生什么变化，这就意味着人民币追随美元持续升值，即相对于其他的货币，如欧元、日元等，均出现了比较大的升值。

　　从这一层面来看，人民币相对美元出现一定幅度的贬值是正常的，因为适度贬值是对人民币汇率应有水平的一个修正。

　　但是，目前市场上也有呼声认为，当前可以用大幅贬值的方式来刺激出口、拉动国内经济。笔者认为，如果以为人民币大幅度贬值能够解决当前我国经济面临的困难和挑战则既不明智，也不现实。

　　事实上，在金融动荡时，一国如采取以邻为壑的贬值措施，往往会引发邻国的竞争性贬值，从而弱化政策效果。10年前的亚洲金融危机，正是由于中国承诺人民币不贬值的政策，对于亚洲经济重树信心、渡过难关起到了关键性作用。同样，当前我国应该努力保持人民币汇率水平的基本稳定，这不仅有助于为我国内部经济的改善提供良好的外部环境，也有利于人民币国际地位的提升，从而推进人民币的区域化和国际化进程。

　　应该看到，近几日人民币汇率的连续跌停，反映了市场对人民币贬值形成了一定的预期，抛压较大。由于众多热钱和投机性资本的参与，如果缺乏有效管理，市场预期极易自我强化和自我膨胀。为此，央行有必要加强对人民币汇率交易的管理并可适度干预，有关部门还需加大对资本项目和热钱流动的监测力度，防止汇率大幅波动和资本大量外流对国内经济增长带来的损害。(郭田勇 中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授)