去年65%的巨大跌幅，并没有吓倒券商集合理财的投资经理。在35只券商集合理财计划披露的四季报中，超过八成的投资经理表示，2009年的股市值得期待。同时，大多数券商认为债市空间不大。

　　　　防守配置调整为主动参与

　　在35只集合理财计划中，中信证券、国信证券旗下的产品，对于2009年的判断最为乐观。中信证券3号表示，2009年经济形势将会越来越明朗，市场有出现一轮B浪反弹的可能。国信金理财经典组合指出，2009 年是值得期待的一年，下半年经济会出现反弹。中金公司、广发证券、光大证券等券商旗下的产品对A股市场的未来走势持有谨慎乐观的态度。

　　尽管各家券商集合理财计划的投资经理之间存有分歧，但对主题投资盛行达成了共识。比如，光大阳光3号表示，局部性的热点和具备确定性的行业享受高溢价的局面会在2009年出现。国泰君安君得益表示，将配置扩内需、保增长政策的受益行业，节能减排、科技创新等国家重点扶持的行业、以及具有周期把控能力、有逆周期经营能力的企业。

　　　　债市风险逐步增加

　　在集合理财计划2008年四季度资产管理报告中，各家券商就债券市场还能走牛多久阐述了各自的判断。

　　大多数券商认为2009年债市仍会走牛，但空间已经不大了，计划将逐步降低固定收益类资产的投资比重。

　　华泰紫金1号指出：经历了长时间大幅度的上涨，债券市场目前累积了一定的投资风险，对此将会保持时刻警惕的态度。光大阳光3号指出，在2季度前固定收益类资产仍有一定的投资空间，随着时间的推移，股票类资产的盈利机会应大于债券类资产。国泰君安君得利表示，目前货币市场利率处于历史地位，短期债券价值下降，风险在逐步增加。(记者 张雪 杨晶)