楼市调控没有触及房企资金链

　　在近日举办的2010年博鳌房地产论坛上，瑞银投行前亚洲区主席蔡洪平发表了自己的演讲，他认为，总体来看，目前全球投资者对中国房地产业还是情有独钟。

　　无独有偶，据财汇资讯统计数据显示，在8月第一周房地产信托发行大增，预计发行规模累计高达17.35亿元，占当前所有信托产品总额的59%。据本报记者最新消息，截至14日，在8月拟计划发售的30个集合信托产品中，投资于房地产市场的就有16个，预计发行规模高达54亿元，占到总发行规模的73%。可见，房地产信托已成信托市场主力，房地产也备受信托业的青睐。

　　8月16日《人民日报》发文，房地产调控预期效果远未达到。理论上，房地产新政，如提高第二套首付，第二套房“认房又认贷”的认定标准或者对第三套房断供等，对房地产成交量必然造成影响，对房企资金链也将造成压力，适当降价销售回笼资金防范资金链风险，应该是一种可以预料的市场行为。

　　但是房地产调控预期效果不曾达到，据16日媒体报道，新政4月京沪穗涨价盘大增，仅北京就有33个新盘逆市涨价，推行降价策略的楼盘也仅有少数几家。据分析，随着政策进入平淡期,加上“金九银十”的到来,一些开发商试探性“涨价”以考验市场。

　　近日多家上市房企也发布上半年业绩报告：不受调控影响，业绩依旧靓丽。事实上，楼市调控新政并没有影响到房企资金链，在遭受资金紧缩的调控政策之后，信托融资已成了给房企输血的一个重要途径。据了解，2010年上半年与去年同期相比，房地产信托发行数量和规模分别增长了160.76%和348.89%，多数资金通过银信合作产品台流入房企。

　　近日出台规范银信合作相关政策，此举对房地产信托或者对房企融资的影响到底有多大呢？房地产信托业务因过度集中存在风险而引发政策调控，是否就一定会对房企造成影响呢？我们知道，房地产资金来源渠道还有很多，比如私募基金、公司债等等。

　　正如瑞银投行前亚洲区主管谈到，目前全球投资者对中国房地产业情有独钟。他分析，目前全球制造业过剩，没有看点；高科技周期短，风险大。然而目前亚洲资本市场，中国房地产板块最活跃，对冲基金赚的钱也是最多的。

　　的确，目前国内房价水平，对于房企来说，其盈利能力十分强劲。而且目前房地产信托品种的预期收益率依然是位居信托业榜首。可见，房地产企业不缺钱，即使缺钱，其强劲的盈利能力也决定了其融资渠道会非常便捷。笔者认为，企图从资金层面对房企施加影响从目前看来确实很难，这也许是楼市调控政策没有达到预期效果的一个重要原因。

　　当然资本逐利是其天性，也许中国房地产业会成为各种逐利资金的“救命稻草”，也许与政府博弈的不只是各家房企，而是强大的逐利资本。笔者认为，在我们从资金层面引导调控房价的同时，更要从政策上明确对房地产业属性的认定的决心，引导资本逐利的同时也能促进房地产行业的稳健可持续发展。作者：-何翠云