受政策利空频出影响，去年12月中旬以来地产股表现不佳。一方面是调控政策的频出，另一方面政府也释放了“不打压、只调整”的信息，出于对政策是“象征性”还是“实质性”的看法不同，各家券商对地产股未来的看法出现了分歧，地产股也在对政策的猜测中走出一波从大跌到振荡回升的行情。

　　政策意图

　　在去年12月上旬纷纷出台的各家券商2010年投资策略中，房地产行业还是多数券商重点推荐的板块。但从上月9日国务院常务会议后，政府开始释放新一轮房地产新政的信息，此后并出台系列政策，涉及二手房、土地交易、安居工程等方面。上月17日五部委通知出台后，地产股更一度大跌，从上月8日到22日，地产指数跌幅超过20%。

　　由于预期政府调控态度坚决，可能会有更多后续政策出台，多家券商随之调低地产股评级。安信证券在上月21日将房地产板块的投资评级由“领先大市-A”调整为“同步大市-A”；22日，光大证券将房地产行业评级下调至“中性”，所有个股的评级全部下调一个等级。不过，随后住建部专家表示市场对政府要打压楼市的看法是误解，政策的目的只是调整。这再度引发人们对政策意图的猜测，地产指数自上月23日之后也开始出现上扬，31日，地产指数收于1824.55点，与前一天相比上涨了0.27%。

　　申银万国证券分析师吴华军认为，就目前的情况来看，政府不会对房地产搞一刀切的调控，国家此前曾提出要“管理”通货膨胀预期，此次对地产的态度也应该是“管理”而非打压，其目的在于调控市场过热，进行有效引导。由于加息等货币政策对整体经济会产生较大的影响，政府会比较审慎。吴华军表示，从长期来看房地产行业仍然看好，首先是市场需求仍然存在，其次是房地产新开工量继续向好。

　　新年走势

　　对于2010年地产股的走向，吴华军表示，地产股的总体情况可能是振荡向上，不会出现类似2008年的单边下跌。在政策方面，由于要刺激经济增长，国家还是会实行比较积极的经济政策，可能会出台一些试探性的收缩政策，但大的收缩性政策的出现不太可能，预计地产股板块会逐渐走稳，但其增长预期相对来说低于2009年。

　　在投资方面，吴华军建议要慎重选股，“与2009年不同，投资者的判断可能会在企业效益和调控政策之间摇摆不定，情况不会像今年这样明朗。”投资者应该选择在房地产行业中有行业优势的企业，比如土地储备情况较好、销售顺畅、已经锁定利润的，市场对这部分企业的估值相对稳定；其次应选择一些产品有价值的企业，跟风上涨严重的二线地产股则应该回避。