久违的地产股大反弹终于在昨日上演。截至5月10日收盘，地产板块整体上涨2.04%，昔日砸盘主力招商地产、保利地产均成为护盘主力。房价的松动让地产股有了企稳的迹象，然而地产股的反弹大旗是否由此而撑起，市场意见却有很大的分歧

　　不跌不涨

　　“虽然这次地产调控政策空前严厉，但如果地产商依然死扛着不肯降价，那么后续可能还会有更严厉的措施跟进。”资深股民王先生在接受记者采访时指出，“正因为有这样的预期在，地产股无论跌得如何便宜投资者也会有顾虑，因此只有房价下跌，地产股才会筑底，才会真正撑起反弹大旗。”

　　王先生这番观点得到了不少股民的认同，而昨日地产股的反弹则被投资者认为是“房价出现松动的直接反应”。然而，也有股民面对地产股的大涨仍持保留意见，认为房价下跌才刚刚拉开序幕，未来不确定性仍然很大。

　　目前市场有这么一种观点认为，开发商目前现金充裕，将房价死扛到底，这是开发商整体和购房者的博弈。但是南京证券分析师包晓霞指出，“开发商个体之间的竞争关系可能将促使这一价格联盟崩溃。”

　　包晓霞认为，买涨不买跌的市场心理可能是开发商对降价的最大忌讳。但是经历了2008年房价调整、2009年房价暴涨，抄底的心理似乎普遍存在。“我们并不认为房价下跌将导致更少的成交量。相反，在目前的政策环境下，房价继续上涨将加剧市场观望心理，政策也将不存在出尽之时。”

　　“房价不跌，股价不涨，即使技术上存在反弹也缺乏持续性和可操作性。”包晓霞指出，“房价松动，股价将逐渐筑底，随着时间推移、成交量持续、估值支撑，股价将逐步上涨。”

　　更多调控

　　日前，华泰联合证券发布房地产行业报告称，此次房地产调控政策利剑出鞘后，并不是调控的结束，此后房地产市场可能会有更多的利剑，刺破过度膨胀的房价泡沫。

　　分析师鱼晋华认为，此轮地产调控的持续性也可能会超出市场预期，原因主要有两点：首先，从开发商的资金状况来看，按照2008年的销售情况，如果不买地，同时缩减新开工面积，尚可坚持一年左右，因此判断房价的全面且明显的下跌可能在2010年下半年；其次，这场调控貌似运用经济手段，实质是行政干预，尽管政策措辞显示出种种临时性政策的特征，但在传统的“中国制造、美国消费”的经济增长之路难以为继，经济发展模式不得不转型的大背景下，又带有房地产行业或开始被重新定位的深意。

　　鱼晋华指出，从楼市自身的规律，判断房价明显的回落最早可能出现在今年下半年，也就是说短期看，2至4个月内，房价难有明显下跌。一旦房价不跌，政府可能会使出更为严厉的调控手段，即所谓，利剑之后，还有利剑。例如住房消费税试点，土地增值税清查、临时性的限购政策等，始终都是悬在楼市上方的一把利剑。

　　前途未卜

　　基本面良好外加估值超低，地产股目前所持有的优势让不少投资者“蠢蠢欲动”，然而虽然机构普遍表示看好房地产行业的中长期发展，但对于目前能否出手地产股仍显谨慎。

　　第一创业研究所分析师陈晓波指出，“由于本轮调控政策将带来地产行业至少是趋势短期的逆转，而且如果成交持续缩量，政策严格执行至少到年底，上市公司2011年业绩下滑的概率非常大。”

　　对于昨日的地产股反弹，更多的投资者愿意相信这只是一场“超跌反弹”，但地产股并不会因此而产生趋势性的投资机会。陈晓波认为，“整个5月市场投资机会也将来自超跌反弹，除非地产股出现快速、持续下跌至严格测算的NAV值以下，给价值投资者提供买入时机。”

　　同时，由于大部分机构认为二季度加息的可能性很大，因此资金在对地产股进行波段操作时还是相对谨慎。一位私募券商人士指出，“至少要等到今年下半年，政策明朗些，地产股才会迎来较好的投资机会。”

　　本报记者 赵怡雯